中小企业融资难的机制研究

The project is based on the analysis of SMEs’ financing history, present status and problems, doing further research on the interrelationship and appropriateness among capital market, the market mechanism of bank credit and SMEs’ financing demand, as well as the function mechanism of financial repression and social credit system to SMEs’ financing, in order to show the main problems that limit SMEs’ financing during the developing period of our country’s financial market system and offer a theory support for the system reform of solving the SMEs’ financing difficulties and relevant solutions.

本项目对中小企业融资的历史、现状和面临的问题分析基础上，深入研究资本市场、银行信贷市场机制、民间金融市场与中小企业融资需求的内在联系和契合程度，探究金融抑制和社会信用体系对中小企业融资的影响机制。从而揭示我国金融市场体系发育进程中制约中小企业融资的主要症结，为纾解中小企业融资难的制度改革和解决策略提供理论支撑。

项目围绕中小企业融资难的机制问题，结合温州金融综合改革这一背景，以温州为案例，在归纳我国中小企业融资的历史和现状基础上，分别从资本市场、银行业结构、民间金融、信用支持体系四个方面研究了中小企业融资难的形成机制，并提出了中小企业融资机制创新的政策建议。. 项目研究认为，尽管当前加快了多层次资本市场建设的步伐，银行业加大了中小企业特别是小微企业信贷支持的力度，然而，中小企业融资难的问题仍未得到有效缓解。根本问题有四个方面：首先，中小企业直接融资的多层次资本市场机制不完善，作用未能充分发挥，尤其表现在中小企业场外市场和债券市场融资方面；其次，在金融抑制背景下，信贷市场被大银行主导，小微金融机构发展受限，银行采用适应中小企业特点的信贷技术的激励机制不足；第三，内生于中小企业的民间金融脆弱性导致风险积聚，损害了中小企业融资环境；第四，不完善的信用支持体系制约了中小企业融资难的解决。. 基于上述问题，课题提出如下中小企业融资难机制创新的政策建议：第一，完善地方股权交易中心的运作机制，充分发挥其融资功能，激励中小企业进行股份制改造；第二，增加小微金融机构供给，促进多层次信贷市场结构的形成；第三，鼓励中小型银行与当地行业协会建立银企战略联盟，化解银企信息不对称的约束；第四，建立由地方政府支持下的民间借贷登记平台，引导民间金融阳光化和规范化；第五，构建以金融征信系统为主体，行政管理征信系统和商业征信系统为两翼的层级化中小企业征信体系。. 课题组在规定的期限内完成了项目计划的研究内容，发表了一篇论文，完成了一个研究报告，最终成果为出版一部专著（待出版）。