基于网络信誉的中小企业融资创新机制研究

2009年，阿里巴巴与8家银行联合在5省市推出基于网络信誉的网络联保贷款新模式，将网上的信誉评价体系运用于促进网下的信贷交易，这一创新机制提出了若干极具理论和现实意义的新研究问题。.本项目拟深入研究（1）基于网络信誉评价体系，以网络联保为主的新型融资模式的运作机制；（2）与传统融资模式相比，网络融资模式有哪些优势和局限；（3）探索网络信誉与网络联保在缓解中小企业信贷约束中的作用，（4）网络信誉、联保与银行信贷监控策略及其交互作用对中小企业违约概率的影响，（5）中小企业的网络交易行为和网络信誉构建行为受融资动机影响后的异化可能性及程度；（6）提出若干促进中小企业融资并加强风险监管的对策建议。

本项目旨在通过与传统中小企业融资模式进行比较的基础上，探讨基于网络信誉的中小企业融资创新机制。为此，项目组先运用全国私营企业调查数据研究了中小企业融资需求和融资意愿问题。然后在三省7县市开展了70家中小企业融资口述史的深度访谈，研究了企业的融资动因和面临的融资困境，以及政府缓解融资难的主要政策运作情况。接着项目组分析了60个网络联保贷款联合体的案例，归结总结了网络联保贷款的核心机制。最后通过网页抓取技术提取了144多家网商资料，对网络信誉在缓解中小企业融资难中的作用进行了实证分析。研究发现：. 近年来，因工资、地租、原材料成本上涨幅度较大，小微企业多处于高度竞争行业和环节，主要靠低价竞争，成本压力无法转移，利润更簿导致内源融资不足：为替代人工，需贷款购买自动化设备；为避免员工流失，淡季需亏本经营；为争揽业务，行垫资先生产。政府要求“上规模上档次”以及争购土地等也推高了银行贷款需求。但银行面向小微企业的信贷供给却在相对收紧，利率更高，加上融资“辅路费”过高，导致贷款贵。许多创业者缺乏可抵押的土地权证和房产证，又难以找到公务员担保，抱怨融资门槛高、手续繁杂、耗时长。财政贴息贷款在部门分割的项目申报制下流向少数示范企业，甚至形成多头支持“垒大户”；而面向特定群体的贴息贷款易引起被排斥群体的不满。. 网络联保贷款依托互联网动态提取和实时分析网络信誉及交易信息，形成了贷前信用风险评价筛选、贷中风险预测、贷后网络曝光威慑的风险防控机制。企业也可利用网络信誉和网上信息，以承担无限连带责任的方式组建联合体共同申请，使贷前自我选择、贷中横向监督和社会征罚机制能以更低成本更加有效地发挥作用，从而提升了贷款效率、降低了融资成本和风险。 .与网络信誉促进融资的理论预期不同，实证研究发现贷款可及性与诚信通总积分同不相关，与年限积分正相关，与客户交易评价积分和证书荣誉积分负相关。可能的原因是：电子商务企业使用诚信通的年限越久，对客户评价积分和证书荣誉积分的依赖性越小；因难以控制客户评价的真实性和缺失值，网络贷款主要参考的是诚信通使用年限及交易投诉情况。.本项目的研究成果发表于《管理世界》等期刊，出版学术专著一部，研究报告中的部分研究成果先后被中小企业协会和安徽省宣城市委采纳，产生了一定的社会影响。