企业政治关联与产品市场竞争态势研究

We study the effect of corporate political connections (PCs) on product market competition. Specifically, we pay attention to competition status, competition advantages, and industry competition severity in our study. Our investigation has four distinct but related perspectives. First, we examine how PCs impact product market competition in general with respect to different personal characteristics of connected directors and CEOs. Second, we explore the transmission mechanism that PCs impact product market competition. Third, we investigate the moderating effect of external institutional environment (i.e., information, law-enforcement, and corruption curbing environment) on the relation between PCs and product market competition. Last, we consider the impact of forced resignations of directors and CEOs on the relation. The external shock allows the mitigation of endogeneity between PCs and product market competition. The findings of our proposed project advance the literature on PCs and product market competition and carry significant policy implications on the government-corporate relationships so as to promote a healthy product market competition to enhance the efficiency of the Chinese economy.

本项目研究企业政治关联对产品市场竞争态势的影响，具体而言，从企业竞争地位、企业竞争优势及行业竞争度三个方面刻画产品市场竞争态势，研究以下问题：第一，企业政治关联如何影响产品市场竞争态势；这种影响在企业政治关联人士的不同政治层级、任职身份、行业专长的作用下是否有所不同；第二，从企业现金持有、投资效率、风险承担和自愿性信息披露角度探索企业政治关联影响产品市场竞争态势的传导机制；第三，探索外部环境（包括信息环境、执法环境和腐败治理环境）对企业政治关联影响产品市场竞争态势效应的调节作用；最后，以政治关联人士的政策性辞职这一外生事件为研究场景，探索政治关联的强制性解除对产品市场竞争态势的影响，运用外生事件有利于缓解研究中的内生性问题。本项目的研究拓展了政治关联与产品市场竞争两方面的研究，旨在对建立新型政企关系、维护合理的产品市场竞争态势提供现实启示，具有较强的理论与现实意义。

本项目依据研究计划，遵循从微观到宏观的研究思路，探讨企业政治关联如何影响产品市场竞争态势。研究从总体效应、微观效应、影响机制、外部环境和政治关联解除后效应几方面展开。. 首先，从总体效应来看，企业政治关联对产品市场竞争态势具有负面影响，具体表现为：政治关联企业与非政治关联企业相比，具有更高的市场竞争地位、市场竞争优势更强；而行业内政治关联企业越多，行业竞争程度越低。. 其次，从微观效应来看，企业政治关联层级越高，对产品市场竞争态势的负面影响越强。相比“高管型政治关联”，“董事型政治关联”对产品市场竞争态势的负面影响更强；而企业内政治关联人士（高管和董事）的行业专长强化了企业政治关联对产品市场竞争态势的负面影响。. 第三，从影响机制来看，企业经营风险、商业信用和融资约束是企业政治关联影响产品市场竞争态势的重要机制。. 第四，从外部环境来看，信息环境、执法环境和腐败治理环境对企业政治关联层级影响产品市场竞争态势的效应具有不同程度的调节作用。. 最后，企业政治关联解除后，原非政治关联企业的竞争优势有所上升，产品市场竞争态势有所改善。. 本项目的研究有助于从产品市场竞争态势的角度进一步认识企业政治关联的作用，也为深入认识政府与市场的关系提供了理论证据和启示。