货币政策传导的银行资本渠道研究

随着以巴塞尔协议为代表的资本约束框架的实施，维持充足的资本金水平成为银行经营管理的重要约束条件之一，这会直接影响到商业银行行为，进而直接影响到货币政策的传导效果。我国宏观调控目标从"量"向"质"的转变也提出了新的货币政策手段和传导途径需要。承接前课题对资本约束下商业银行行为机理的研究，本课题拟从理论上剖析货币政策传导的银行资本渠道的机理，揭示资本约束下货币政策传导的效应，完善货币政策传导机制理论，并实证检验我国货币政策传导的银行资本渠道的存在性，定量评估我国货币政策传导的银行资本渠道的政策效果，明确银行资本渠道在我国货币政策传导中的定位，提出在我国货币政策实施中合理运用银行资本渠道的对策建议。

本课题承接前课题对资本约束下商业银行行为机理的研究，从理论上剖析了货币政策传导的银行资本渠道的机理，揭示了资本约束下货币政策传导的效应，实证检验了货币政策传导的银行资本渠道的存在性，并定量评估了我国货币政策传导的银行资本渠道的政策效果，该研究还进一步从政策层面明确了银行资本渠道在我国货币政策传导渠道体系中的定位，并提出了在我国货币当局在实施货币政策中如何与监管当局协调、合理运用银行资本渠道的路径和方式的建议。.首先，本课题建立了起一个包含贷款市场、债券市场、货币市场与商品市场的宏观经济体系，从它们各自资产负债表在货币政策的实施中的变化出发，对传统货币政策传导的理论进行了梳理，接下来深刻揭示了在资本监管新环境下货币政策传导的银行资本渠道形成的机理，并基于国际事件和中国数据进行了银行资本渠道的存在性检验，在此基础上构建了银行资本渠道的传导效应的理论模型。本课题认为，资本约束下的货币政策传导主要通过银行信贷行为效应、风险承担效应、亲经济周期、资产价格效应和非对称性效应对宏观经济产生影响；其次，本课题对数理模型的表述采用多种实证方法对银行资本渠道的传导效应分别进行了检验，实证结果显著支持我们的理论假说；接下来本研究还对巴III提出的、也是国际最前沿问题，“资本缓冲”对银行资本渠道的动态影响进行了深入讨论，本研究指出，由于银行资本缓冲的存在，导致银行资本渠道在传导上存在效应上的动态不确定性；最后，本课题对整个研究进行了梳理和总结，并提出了研究成果运用的方向，同时针对中国银监会发布的“商业银行资本监管指南征求意见稿”，课题组提交了具体的修改建议。.这项研究的结论可以进一步丰富理论界货币传导理论体系，并对完善我国宏观金融调控实践给予指导和政策建议,包括中央银行和监管当局如何协调运用“资本缓冲”来提升实施逆周期宏观金融调控的效率。