上市公司信息披露质量的相关问题研究：基于市场微观结构方法

本项目属于公司金融与市场微观结构的交叉领域研究，拟用市场微观结构的方法度量上市公司信息披露质量，并且对信息披露质量的相关问题展开多方面的深入研究。首先与传统的会计方法度量的信息披露质量相比，检验两者的统一性；然后研究中国上市公司信息披露质量的影响因素，包括公司特征、财务变量、公司治理结构和公司事件等多个方面；再研究信息披露质量对其他变量的影响，如资本成本、公司业绩、股价表现和股票流动性等；之后研究内地与香港两地交叉上市对信息披露质量的影响从而分析交叉上市对流动性的影响。最后根据研究结果提出如何提高中国上市公司信息披露质量的政策建议。.本项目的研究紧贴国外关于信息披露质量的最新研究趋势，并且弥补国外文献忽略了的问题，在国内这一交叉领域的研究上实现突破，研究问题全面深入，具有重要的学术价值。研究成果对于证券监管部门和政府决策部门提供决策参考依据，具有重要的应用价值。

本项目采用市场微观结构方法研究上市公司信息披露质量的相关问题。信息披露质量的高低直接导致信息不对称程度的高低，因此从信息不对称程度可以反映上市公司的信息披露质量，而市场微观结构的方法可以直接测度信息不对称程度，例如知情交易概率、买卖价差等。因此，研究信息披露质量可以转化为研究信息不对称。进一步，投资者之间的信息不对称是由于信息获取的不完全导致的，投资者获取信息的来源不仅有上市公司的信息“披露”，还有外部信息“揭露”者，例如分析师和媒体。因此，研究信息不对称程度又联系到分析师的预测行为和媒体关注度。本课题遵循这一思路拓展开来，从多个角度研究资本市场中的上市公司、分析师、媒体等多个主体的行为，以“信息”为纽带，将多个主体串联起来，深入研究公司金融的一系列重要问题，发表了较多成果。