中国企业跨国收购的整合悖论、整合过程与创新能力提升机理

Since the beginning of this century, cross border acquisitions (CBA) by Chinese firms have been increasingly popular. However, the integration dilemma along with the disadvantages specific to Chinese firms pose the biggest challenge. While some post-acquisition (not necessarily CBA) integration studies have been done, understanding of treating CBA as multidimensional, dynamic and complex phenomena remains limited. Therefore, first of all, using variance approach, this project examines the antecedents and innovation capability consequence and the corresponding theory boundary. Second, using process approach, this project unfolds the integration process and rhythm, as well as the integration context, driver, mechanism, strategy and sequence. Building on that, this project aims to resolve the integration dilemma facing Chinese firms undertaking CBA. The theoretical contribution is, 1) clarifying the mixed results of extant studies on the relationship between acquisition and innovation by directly examining the integration process, 2) developing new construct, locus of integration, to describe the integration process of Chinese firms, and 3) resolving the integration dilemma in a systematic way by employing process research design. This project also provides managerial advice on how to integrate the oversea acquired firm, and offers policy recommendation for government to help indigenous firms to implement the integration strategy.

本世纪初以来，中国企业跨国收购的现象日益普遍。然而整合悖论以及中国企业面临的一些独特劣势构成了收购后整合的最大挑战。尽管已经存在一些收购（不一定是跨国收购）后整合研究，但仍然没有对收购后整合现象的多维度、动态性和复杂性提供充分的理解。因此，第一，本项目采用变异研究方法，剖析中国企业跨国收购后整合的前因和创新能力后果，并探索其理论边界。第二，采用过程研究方法，揭示其整合过程和整合节奏，及其涉及的整合情境、整合驱动因素、整合机制、整合战略、整合次序等因素，并在此基础上试图解决中国企业跨国收购的整合悖论。本项目的理论贡献是，通过直接考察收购后整合过程澄清现有收购与创新关系研究的不一致性，提出整合场所的概念来描述中国企业跨国收购后整合，通过过程研究设计系统解决整合悖论。实践意义在于，为开展跨国收购的中国企业管理者提供如何整合的管理建议，为相关政府就如何助力本土企业各项收购后整合战略提供政策建议。

本世纪初以来，中国企业跨国收购的现象日益普遍。然而整合悖论以及中国企业面临的一些独特劣势构成了收购后整合的最大挑战。尽管已经存在一些收购（不一定是跨国收购）后整合研究，但仍然没有对收购后整合现象的多维度、动态性和复杂性提供充分的理解。 .主要研究内容包括跨国并购的文献综述、中国企业跨国并购整合过程的案例研究、中国企业跨国并购整合的前因研究以及中国企业跨国并购整合的后果研究。关于跨国并购的文献综述是本项目的研究基础。文献综述表明相对于一般收购的整合研究，新兴经济企业跨国收购整合战略的经验研究非常有限。这些结论构成了研究中国企业跨国收购的重要跳板。.以宁波均胜为案例研究中国企业跨国并购的整合过程。基于对均胜的系列调研，发现均胜通过跨国并购实现惊人成长，有两种并购模式。一种是发展型并购，另一种是系列并购型。发展型并购的关键是，在并购之前，需要确定如何选择标的企业、如何实施整合、如何采用激励机制等问题。系列型并购的关键在于，把握收购节奏，将已收购的标的企业作为跳板和主体进行后续收购，以及通过多样化收购企业所在国家来布局全球化产业链。.如何解释中国企业跨国并购后是否采用整合战略，是一个非常重要的问题。本项目以127个并购事件、107家上市公司为样本，考察了国有控股水平对并购整合的影响，同时分析了市场化水平与高新技术企业的调节作用。研究结果表明：随着国有控股水平的提高，跨国并购整合的概率先下降后上升，即当国有控股水平适中时，跨国并购整合的可能性达到最大，二者之间存在一种U型关系。当国有控股企业属于高新技术企业时，国有控股水平和跨国并购整合之间的U型曲线更平缓；随着市场化程度的提高，国有控股水平和跨国并购整合之间的U型关系被削弱。 .本项目还考察了中国企业跨国并购后整合对创新搜索程度、创新搜索范围、创新搜索深度的影响。