基于产业链的国家外汇储备多元化和国际资产配置研究

我国外汇储备的巨大存量和快速增长虽提高了我国的信用等级和偿付能力，但汇率变化给我国外汇储备和经济发展带来很大影响，从而对外汇储备的多元化和国际资产配置提出了客观要求。. 本项目认为，作为国家主权财富，外汇储备应该为我国经济发展和提升产业水平服务。提出基于我国产业链需求、经济效益和流动性需求等目标要求，在宏观层面建立一套多目标综合评估体系，通过评估，以实现宏观层面的战略性综合资产配置；在微观层面利用多目标规划、随机规划、投资组合优化和风险管理等方法，结合我国目前金融体制与市场变化的实际特点，定性与定量相结合地研究外汇储备的币种配置、国际资产配置及相应的风险管理。本项目不仅为我国巨额外汇储备压力提供释放出路的思路，更为我国充分利用外汇储备提升产业竞争力、提高我国经济长期价值提供理论依据和政策建议，具有重要的理论和现实意义。

高额的外汇储备在为我国经济快速发展提供有力保障的同时，也带来了巨大的机会成本和潜在风险，从而对我国外汇储备的多元化和国际资产配置提出了客观要求。. 在对我国外汇储备现状和问题进行总体评述的基础上，本课题首先指出我国外汇储备配置应该多元化和国际化，为我国经济发展和提升产业水平服务；然后，在宏观层面，提出基于我国产业链需求、经济效益和流动性需求等目标，实现战略性综合资产配置；在微观层面，在宏观约束下，结合我国目前金融体制与全球金融市场变化的实际特点，建立资产和币种配置、风险管理以及产业链投资组合策略。本项目通过产业关系架起宏观层面和微观层面之间相互关联，不仅兼顾了中长期的产业发展需求，而且涉及经济效益和短期的流动性需求，同时也研究了具体的资产配置、投资组合和风险管理方法。不仅为我国巨额外汇储备压力提供释放出路的思路，更为我国充分利用外汇储备提升产业竞争力、提高我国经济长期价值提供理论依据和政策建议。. 按照项目申请报告，按时完成了预定研究内容和计划，研究过程对原有研究计划未作重大调整。依托本课题，我们在国内外学术交流、论文著作发表、团队建设和人才培养等方面都取得了丰富的研究成果。已经在国内外期刊（《Journal of Comparative Economics》、《Energy Economics》、《Journal of Futures Market》、《Resources Policy》、《Insurance: Mathematics and Economics》、《The Journal of Risk》、《Finance Research Letters》、《The Geneva Risk and Insurance Review》、《Economic Modeling》等）公开发表（和录用）论文共计34篇（其中SSCI收录期刊论文达22篇，SCI收录期刊论文5篇）、参加会议交流论文数十篇以及工作论文多篇，与项目中期检查时相比，近2年在国际重要期刊发表（和录用）论文数目是中期检查时的1倍多，期刊的质量和影响因子也更高。同时依靠本项目，已培养博士后7名（4名已经出站）、博士10名（已经毕业5名）以及硕士10多名。