保险公司经济资本预测与最优配置问题研究

Economic capital is a new approach of risk management for insurance company. Concentrating on the research of EC Measurement, EC Forecasting and optimal EC Allocation, we will propose solutions on the core problems such as risk aggregation, scenario generation and algorithm optimization on the basis of the intensive study on theory models and measurement methods. Then, we will construct the forecasting model of economic capital and simplify the optimal algorithm based on the practical processing, giving the thoughts and technical analysis for the foundation model and the meaning of economic capital forecasting. Then, we suppose to construct the optimal allocation model of economic capital based on multi-objective programming and solve the model using the scenario generation technology, risk aggregation theory and intelligent algorithm of multi-objective programming. In the end, we plan to do empirical analysis on all the problems above and do further research on the economic capital application in insurance company..Expected Results: Theory models and solving methods on the forecasting of economic capital; optimizing algorithm on the measurement and forecasting of economic capital; extending and solving the models of the optimal economic capital allocation based on risk optimization objectives; extending and solving the models of the optimal economic allocation based on profit optimization objective; optimal allocation model and solving problems based on multi-objective programming; marginal distribution of the risk aggregation/the basis of the form and freedom of degree of the Copula function; empirical results of the problems above; the suggestions of application of economic capital.

经济资本是保险公司风险管理的新方法。本课题以保险公司经济资本的量化、预测、最优配置为研究对象，在对理论模型、度量方法深入研究的基础上，对于经济资本中风险聚合、情景生成和算法优化等核心问题提出了解决方案，以基础模型的求解思路和求解技术分析为基础结合经济资本预测的含义构建经济资本的预测模型，实务优化经济资本度量及预测算法，构建基于不同优化标准的经济资本最优配置模型和多目标规划的最优配置模型并求解，对上述诸多问题进行实证分析，探讨经济资本在保险公司的进一步应用。.预期成果：经济资本预测的理论模型和求解思路；经济资本度量、预测的算法优化；基于风险优化目标经济资本最优配置模型的扩展模型及求解结果；基于收益优化目标经济资本最优配置模型及求解结果；基于多目标规划模型经济资本最优配置模型及求解结果；风险聚合中边际分布、Copula函数及自由度的选取依据；上述问题的实证结果；经济资本进一步应用的相关建议。

保险公司经济资本是在一段时间内、一定的置信水平下，通过特定的风险度量与聚合方法全面衡量保险公司面临的风险后，确定的为吸收非预期风险而须持有的资本额度。经济资本作为保险公司风险管理的新方法受到监管机构与保险公司的广泛重视，并逐渐成为了保险公司内部风险管理的重要手段。本课题对保险公司经济资本度量、预测、最优配置的理论和应用问题进行了深入研究。.（1）经济资本度量。本课题从风险的联结关系和分布类型的角度为经济资本量化建立了统一的风险聚合理论框架，适用于各个类型与层级的聚合实施。课题对负债端保险风险创新性地提出了两个聚合模型，分别是针对全部连续型分布聚合的对数伽马扭曲阿基米德copula模型和针对离散-连续型分布聚合的基于Sarmanov联合先验分布的聚合模型。课题对资产端的整体风险提出了直接关联型与随机波动关联型两种关联方法，建立了利率-债券-股票联动经济资本量化模型，并与“偿二代”进行了对比，为经济资本量化的实现及其与监管的融合提供了借鉴与支持。本课题构建了高效的模拟算法，同时将最小二乘蒙特卡洛算法应用于嵌套随机模拟中，为嵌套随机模拟建立了简化算法。.（2）经济资本预测。经济资本预测理论与应用是一个全新的研究领域，本课题明确了经济资本预测的定义与内涵，构建了保险公司经济资本预测的理论基础，创新性的建立了寿险公司经济资本预测的整体框架和基础模型，将寿险公司风险识别、测度选取、风险度量、风险聚合、资产负债管理以及经济资本预测模型的实施纳入到一个有机的整体中。本课题提供了压力测试法、单因子随机模拟法和多因子完全随机法等数值计算方法，实现了寿险公司经济资本预测模型的具体实施，并对经济资本预测的进一步应用进行了探讨。.（3）经济资本配置。本课题分别构建了基于合作博弈和收益优化目标的经济资本最优配置模型并给出求解结果。本课题建立的多目标优化模型综合考虑承保环节和投资环节，结合风险、利润和公司价值等多个目标函数和偿付能力等约束条件，在更高层次实现保险公司经济资本最优配置的功能。在此基础上，本课题应用遗传算法对多目标经济资本配置模型求解，并将经济资本的最优配置结果应用于保险公司的经营管理，为保险公司战略决策和资本管理提供理论指导。