我国国企高管权力对资本投资的影响及其经济后果研究

处于转轨经济与新兴市场中的我国国有企业具有强烈的投资扩张冲动，对企业资本投资影响因素与经济后果的研究一直是财务领域研究的热点。本课题拟从经理权力的新视角，将权力因素纳入传统的委托代理框架，研究国企高管权力对资本投资的影响及其经济后果。本课题计划在分析我国国有企业改革历程的基础上，归纳出国有企业高管权力的阶段性特征及演化路径；在充分考虑我国国有企业内部治理机构与外部制度环境的基础上，率先对高管权力影响资本投资的内在机理及经济后果进行理论分析；然后采用我国非金融业上市国企作为研究样本，使用面板数据对高管权力影响资本投资的机理进行实证检验，进一步通过联立方程组考察国企高管权力过大引致的企业扩张是否会增加企业风险。本课题丰富和拓展了委托代理理论与公司投资理论研究以及组织运作领域的相关研究，并为提高我国国有企业投资效率和优化高管权力配置提供新的依据。

处于转轨经济与新兴市场中的我国国有企业具有强烈的投资扩张冲动。本课题从高管权力角度对此进行了更为深入的分析和研究。首先，率先把高管权力基础和实际权力做出了明确区分，明确了高管的实际权力是高管权力基础与治理机制相互作用的综合体现，为高管权力的相关研究提供了更严谨的思路和方法；其次，从信息获取成本和机构投资者等角度研究了高管权力对治理机制（如独立董事、信息披露）有效性的影响，剖析了高管权力影响公司决策的部分途径；第三，在委托代理理论的基础上，使用社会心理学理论研究了高管权力影响我国国有资本投资决策及其经济后果的内在机制；第四，研究了高管权力对外部资本投资（并购）影响。对后面三个部分的研究观点，均使用我国上市公司的数据进行了实证检验。.迄今，课题组已发表学术论文9篇，其中会议论文2篇，1篇论文获奖。此外，在本课题的研究过程中，有8名硕士研究生尝试参与了本课题的研究，培养了良好的科学研究素养和科学研究能力。