企业环境信息披露中的印象管理：衡量测度、驱动因素与经济后果

With the development of corporate discretionary environmental disclosure level and the expansion of narrative content, the linguistic expression and other implicit textual features should be considered into the construction of measurement index. This study first introduces impression management into the field of environmental disclosure, and uses text mining methods to analyze environmental information from annual reports, social responsibility reports and other voluntary disclosure on the internet. Based on the relationship between corporate actual disclosure status and environmental information, we construct and optimize three indexes from dimensions of reading ease manipulation, thematic manipulation and rhetorical manipulation: readability, theme selection and semantics. After that, we combines the environmental disclosure and the influence factors of impression management on the basis of completing the evaluation index system, and empirically test driving factors and economic consequences from the preparer perspective and user perspective. This study explores the impression management mechanism in the corporate environmental disclosure, improves the text analysis method and evaluation index system. What's more, it can also expands the application range and the research themes of impression management, and the research findings will provide new perspective and policy reference to perfect Chinese environmental disclosure regulation.

鉴于企业环境信息自愿性披露水平的提升和叙述性内容的扩充，相应的评价测度方式也应当考量披露语言运用中更为深入细分的文字表达特征。课题首次将印象管理引入我国环境信息披露领域，针对国内上市企业多种自愿性披露信息运用文本挖掘方法，基于企业实际披露状况及其与企业环境的关联程度，从阅读难易、披露主题、语言修饰三个递进的层次，构建并优化改进了易读性、主题选择和披露语义三个维度的测度指标。课题在扩充完善评价指标体系的基础上，进而结合既有环境信息披露和印象管理领域影响因素，分别从信息提供者和使用者的差异化视角，对于相关的内在影响机制和经济绩效影响加以实证分析检验。课题不仅探索研究了企业在环境信息披露中企业印象管理的行为机制，完善丰富了该领域文本分析的工具方法与评价测度的指标体系，同时也有效的拓展了印象管理的应用范围和研究主题，相关研究结论将为我国环境信息披露监管提供全新的分析视角和政策参考依据。

委托代理背景下，信息披露传递的质量和效率与企业存在的印象管理行为息息相关，形成“因素驱动—内外部约束—操纵行为—经济后果”的传导路径。课题选取企业年报和社会责任报告两个代表性披露载体，和易读性操控及修饰性操控两大印象管理手段进行指标构建，从信息提供者和使用者的差异化视角，对于相关影响机制进行实证分析检验。.在探讨企业年度报告易读性方面，研究结果包括：（1）创新性改良英文测度公式，构建适用于中文信息披露的四类易读性公式（2016，《华东师范大学学报》）。（2）企业财务绩效会驱动管理者操纵年报易读性，公司治理结构和管理者特征都会对易读性产生显著影响（2020，工作论文，投稿中）。（3）企业融资需求会促使管理层出于“模糊”目的进行印象管理，表现为更差的易读性水平。盈余空间在其中起到调节作用（2020，研究生毕业论文）。（4）可读性操纵对应计操纵存在配合效应，即应计操纵越强，年报越难读。高管股权激励以及较高的融资约束程度，配合效应越明显；审计质量和分析师关注度越高，配合效应越弱（2020，研究生毕业论文）。.在探讨社会责任报告修饰语言方面，研究结果包括：（1）借鉴Diction的计算方法并自行编写分类识别程序，构建了语气强度、乐观性、确定性三种修饰性指标（2016，《会计研究》）。（2）管理层有偏地使用社会责任报告中的修辞语言，合理的公司治理结构会对有偏性产生一定的制约作用，财务绩效在其中起到部分中介作用（2019，《会计研究》）。（3）社会责任报告中普遍存在“矫情自饰”现象，债权人压力和社会责任报告鉴证在一定程度上能够抑制企业语气强度类修饰语言的运用（2020，工作论文，投稿中）。.此外项目组在经济后果方面也有所涉及，包括对于研发创新活动的促进（2016，《商业研究》）、对高管薪酬粘性的抑制（2017，《软科学》），以及对分析师盈余预测准确性（2017，《管理现代化》）的影响。.研究结果对我国信息披露制度的完善和披露质量评价的规范，具有较为重要的理论价值与现实意义。