复杂环境下我国企业财务困境形成机制及预警研究——基于企业生命周期的视角

财务困境是企业危机最综合最显著的表现，对投资者利益也有重要影响。已有财务困境研究忽略了复杂环境下影响因素间内在联系，对财务困境形成机制研究不足。同时，现阶段财务困境预警研究大多集中于财务因素分析，忽略了企业生命周期和复杂环境下其他因素的影响，其有效性令人质疑。加之现有预警模型因其表现很大程度上取决于样本模式特征而具有不确定性和不稳定性，不适合当前复杂环境，且预警模型集成研究严重不足。本项目借鉴财务管理、人工智能、数据挖掘等相关学科研究成果，运用Logit模型、决策树、人工神经网络、基于案例推理、遗传算法、支持向量机技术等，从企业生命周期与外部因素交互性的不同角度，研究复杂环境下企业财务困境形成机理，并采用基于Agent模型仿真实验进行验证，最后建立基于TEI@I方法论的企业财务困境集成预警模型。本研究将为我国企业财务危机预警诊断提供理论和技术支持，也将推动企业财务困境理论的基础与应用研究。

随着全球经济一体化进程的不断加快，企业间的竞争日趋激烈。加之市场的瞬变性和不可准确预见性，以及各种内外部因素的影响，使企业面临更为复杂的内外部环境。作为企业危机最综合最显著的表现的财务困境一旦发生，将严重影响着企业的运营、金融市场的稳定乃至整个国家和全球的经济安全。如何更好地理解企业财务困境的形成机制，有效地对企业财务困境进行预警，进而帮助企业应对危机，实现生存，已成为一个迫切需要解决的问题。. 首先，本项目通过大量的理论与实证研究，探讨了影响企业生存的广泛因素。发现除企业所在地域、规模、垄断水平、技术密集度、特色、运营效率、所有制性质、所属行业和成立时间等微观因素外，还有区域聚集程度、行业效率、行业规模和利率等中观和宏观因素也会对企业的生存产生影响。. 其次，在对企业生存问题研究的基础上，结合企业不同生命周期阶段的特点，通过理论分析和案例研究等，本项目对企业财务困境产生的原因和过程进行分析，提出了企业不同生命周期阶段的财务困境模式，即初创期、成长期、成熟期和衰退期四种企业财务困境模式。. 再次，在对企业财务困境模式研究的基础上，本项目探讨了宏观环境、中观环境、行业因素、公司政策等对企业财务困境的作用机制。在考虑到企业生命周期和复杂环境下的竞争互动及关联因素的情况下，通过运用多智能体仿真技术和AnyLogic软件，设计了用于研究复杂环境下企业财务困境形成机理的多智能体仿真模型。.然后，通过软件编程，对多智能体仿真模型予以了实现。通过对初创期、成长期、成熟期和衰退期企业财务困境发生的模式进行的仿真实验，本项目验证了所提出的企业生命周期四阶段的财务困境发生模式的有效性。. 最后，运用多元判别分析（MDA）、Logit模型、决策树（DT）、人工神经网络（NN）、支持向量机（SVM）和基于案例的推理（CBR）等单分类器模型与方法，运用集成的思想，探索了多种结合不同预警方法体系的复杂环境下企业财务困境预警综合集成方法，提出了多个企业财务困境预警集成模型。并利用中国企业的真实数据，通过比较分析，验证了所提出的企业财务困境预警模型的精确性、适用性和稳定性。