中国上市公司会计信息可比性测度、影响因素及经济后果研究

Comparability is an important qualitative characteristic of accounting information. However, due to the difficulty of the measurement, existing research is limited to indirectly examine it by the use of accounting standards or practices coordination methods and there is lack of direct empirical research results. Based on the earnings-returns regression model, De Franco, Kothari and Verdi (2011) innovatively design a firm-year accounting information comparability measurement method which creates an opportunity for future research in this area. The project improves the measurement method by incorporating earnings conservatism characteristic to the regression model. It measures the accounting information comparability of Chinese listed companies from 2002 to 2011 and also tests the effectiveness of the measurement results. Then the project empirically examines the impact of corporate characteristics, accounting system reform, investor protection degree, corporate governance structure and audit quality there five determinants on accounting information comparability for the explanation of corporate comparability differences. Finally, from the perspective of information disclosure external effect, namely the transmission (spillover) effect of peer firms' financial information on corporate stock pricing efficiency and resource allocation efficiency, it investigates the economic consequences of accounting information comparability. The research results of the project can provide guidance for market regulators to develop reasonable accounting information regulatory strategies, contributing to the healthy and rapid development of Chinese stock market.

可比性是一项重要的会计信息质量特征，然而由于其测度的困难，现有研究局限于采用会计准则协调或实务协调度量方法来进行间接考察，缺少直接检验成果。De Franco, Kothari和Verdi(2011)基于盈余-收益回归模型，创新性的设计出公司层面会计信息可比性测度方法，从而为这方面研究创造了机会。本项目将盈余稳健性特征加入到该测度方法中，对方法进行改进，基于此测度中国上市公司2002-2011年的会计信息可比性值，并检验了测度结果有效性。然后实证研究公司特征、会计制度改革、投资者保护程度、公司治理结构及审计质量等因素对会计信息可比性的影响，为可比性高低不同的原因做出解释。最后，从信息披露外部性效应，即同行业竞争者信息传递(溢出)对公司股票定价效率及资源配置效率影响的视角，实证考察会计信息可比性的经济后果。本项目能为证券市场监管者制定合理的会计信息监管策略提供指导，进而促进市场健康快速发展。

可比性是一项重要的会计信息质量特征，然而由于其测度的困难，现有研究局限于采用会计准则协调或实务协调度量方法来进行间接考察，缺少直接检验成果。De Franco, Kothari和Verdi(2011)基于盈余-收益回归模型，创新性的设计出会计信息可比性测度方法，但该方法仅能得到4年平均的会计信息可比性值，无法得到公司年度层面的截面可比性值。本项目采用André et al.(2012)、Lin et al.(2013)、Jayaraman和Verdi(2014)等相关文献对该方法的改进思路，测度出中国上市公司2002-2012年公司层面的截面可比性度量值，并对测度结果进行了有效性检验。. 考察了新会计准则实施、投资者保护、产品市场竞争等因素对会计信息可比性的影响。实证结果发现：新会计准则实施初期会计信息可比性没有显著变化，而当实施进入成熟期后可比性显著提升；投资者保护程度与会计信息可比性显著正相关，即在我国投资者保护程度较强的地区，管理层能更严格遵守会计准则规定，会计信息可比性较强。相对于国有控股公司，投资者保护程度与可比性的正相关关系在非国有控股公司中更显著；产品市场竞争程度与会计信息可比性显著负相关，即激烈的市场竞争会导致管理层提供可比性较低的会计信息，因此相对于产品市场竞争的公司治理效应来说，专有性成本效应与盈余压力效应对可比性起到了决定性作用。. 从盈余管理方式选择、证券分析师盈利预测效率及财务丑闻信息传递效应等角度考察了可比性的经济后果。实证结果发现：会计信息可比性与企业应计盈余管理程度显著负相关，与真实盈余管理程度显著正相关，因此尽管高可比性能抑制应计盈余管理行为，但这会导致管理层转而采用真实经济业务操纵手段来实现盈余管理目标；会计信息可比性与分析师盈利预测精度显著正相关，与盈利预测偏度显著负相关，即随着可比性的增强，分析师能够从同行业其他公司中获得更多有关目标公司的会计信息，从而做出更准确的盈利预测；“紫鑫药业”财务丑闻的信息传递效应主要体现为竞争效应，而非传染效应，且会计信息可比性越强，其竞争效应越显著。. 本项目研究结果有助于深入认识上市公司会计信息可比性程度及其影响因素与经济后果，能为监管者制定合理的会计信息监管策略提供指导，进而促进市场健康快速发展。