资本误置对中国工业企业技术创新绩效的影响：理论机理与经验证据

Although the government have taken a lot of positive policies, however, China's enterprise technology innovation ability are still relatively low. What are the reasons? The project is rooted in the background of Chinese factor distorted, from a unique perspective - capital misallocation of Angle to answer this important question. The first part will use the literature research methods to analyze the influence mechanism of capital misallocation to the enterprise technology innovation performance. Depend on the large-scale industrial enterprise data, the second part of this project intends to use HK method to measure capital misallocation conditions; The third part will combine the reduced form and structured method to research capital misallocation influence on enterprise technology innovation investment, reduced form is proposed to use the based on bayesian estimation Tobit quantile regression model to analysis; Structured form by building heterogeneous enterprise dynamic competitive equilibrium model,and use the moment matching methods to calibrate model parameters, then through policy experiments to simulate the situation of economic operation. The fourth part will carefully design the Heckman two-step selection model, the joinning conditions average treatment effect of the Propensity Score Matching, the double difference-in-differences method to empirical test the effect of capital misallocation to the enterprise technology innovation output. This project is expected to effectively promote and expand misallocation of theory and empirical research, enrich and deepen the understanding of the relation of misallocation and aggregation TFP,And it will provide decision-making reference for the government to further improve enterprise technology innovation performance.

虽然政府采取了积极措施，然而目前中国工业企业技术创新绩效仍然较低；本项目根植于中国要素扭曲的背景，试图从一个独特视角—资本误置角度来解答这一具有重要现实意义的问题。本项目首先深入的剖析资本误置对企业技术创新绩效的影响机理，并使用大规模工业企业数据利用HK方法测度资本误置水平。在此基础上，本项目巧妙的将简化式和结构式相结合以考察资本误置对企业技术创新投入的影响，简化式拟使用基于贝叶斯估计的Tobit分位数回归模型；结构式通过构建异质性企业动态竞争均衡模型，并利用矩匹配法校准模型参数，且进行政策实验以模拟经济运行状况。同时，通过精心设计Heckman二步选择模型、加入条件平均处理效应的倾向匹配得分法、双重倍差法探究资本误置对企业技术创新产出的影响效应。预计本项目将有力的推进和拓展要素误置的理论及实证研究，丰富和深化要素误置与加总TFP关系的理解，并为政府进一步提高企业技术创新绩效提供决策参考。

项目的根本目标在于透过资本误置的视角，剖析中国工业企业技术创新绩效低下的原因；为政府进一步提高企业技术创新绩效提供决策参考，并且为资本要素市场改革提供理论依据和实证支持。研究发现，中国资源误置状况较为严重，尤其是资本误置状况导致了中国加总生产率受损较严重，但是近些年随着银行业竞争提升、制度质量改善、金融开放程度提升、金融发展、区域一体化的提高，资源误置程度有改善的趋势。.研究结果表明银行业竞争对资本误置具有显著的削弱效应，该效应受制于行业的外部融资依赖度，并存在明显的行业异质性，且在民营企业、中小规模企业、年轻企业占比较大的行业其作用尤为突出。R&D 资源错置具有明显的空间溢出效应，制度环境改善削减了地区 R&D 资源错置，并主要是通过对 R&D 产出扭曲因子的作用产生，且 R&D 资源错置影响效应在中西部地区更突出；制度改善还通过促进金融发展和对外开放进而消减 R&D 资源错置。.由于专业化有利于形成共同的知识基础，加快 FDI 溢出的扩散，进而通过 FDI 提升出口质量; 而多样化却不利于形成共同的知识基础，降低了 FDI 溢出的吸收效率，通过 FDI 阻碍了企业出口产品质量提升。外资企业就业集聚和销售收入集聚与内资企业出口产品质量之间总体存在倒 U 型关系。制造业集聚对城市出口产品质量提升有显著的促进作用，且多样化集聚的作用比专业化集聚更突出; 服务业( 整体) 集聚对城市出口产品质量的影响不显著。.空间集聚指标中仅资本、中间投入集聚能通过缓解企业融资约束渠道增强企业创新持续性，进而，发现空间集聚的融资效应对内资企业创新持续性的影响存在规模及所有制属性的异质性。银行业竞争和产业集聚均有助于经缓解融资约束，进而提升企业创新持续性; 银行业竞争有利于高技术企业缓解融资约束，产业集聚则有利于低技术企业缓解融资约束。