中国企业跨国并购资产动因对价值生成机制的影响：基于制度和资源基础视角

This project explores the effect of asset incentives on value creation of Chinese SOEs and POEs in cross-border M&As from institutional theory and a resource-based view. From a combined view on institutional environment of both home and host countries, our project first focuses on the effects of these two distinct industrial environments on asset incentives of SOEs and POEs. After that, integration strategies and their corresponding resource dependence levels are explored from types and level of resource acquisition, with the aim of resolving the dilemma of integration versus autonomy. Finally, the value creation mechanism is developed from the value creation strategies and overcoming value destruction strategies. This project selects case study, secondary data and survey method. Through theory building and theory testing, this project develops new theories with solid empirical tests. The theoretical contributions of this project include: 1) the effects of institutional environments of home and host country on SOEs and POEs asset incentives; 2) the fitness of asset incentives of cross-border M&As and integration strategies, with the resolution of integration and autonomy dilemma; 3) value creation mechanism under distinct integration strategies (including complementary views of value creation strategies and overcoming value destruction strategies).

本课题针对中国企业跨国并购的资产动因，从制度和资源基础的视角出发，对中国国有（SOEs）和民营（POEs）的跨国并购价值生成机制展开研究。在对母国和东道国制度环境深入探讨的基础上，关注这两种制度环境分别对SOEs和POEs跨国并购的资产动因的影响，进而从资源获取类型和资源获取程度两个维度来研究相应的整合战略及与之相关的资源依赖程度，试图解释并购后的“整合”与“自治”悖论。最后，从价值生成战略及实施，和应对价值破坏战略这两个方面深入研究价值生成机制。本课题根据将案例研究、二手数据和问卷调查法相结合，先构建和完善理论模型，再对相关假设进行验证。本课题研究成果将包括1）母国与东道国制度环境对中国SOEs和POEs资产动因的影响机制；2）跨国并购资产动因对整合战略的匹配性研究以及对并购后整合与自治悖论的解决模型；3）不同整合战略下的价值生成机制（含价值生成战略和应对价值破坏战略两个互补维度）。

本课题针对中国企业跨国并购的资产动因，从制度和资源基础的视角出发展开研究。在对母国和东道国制度环境深入讨论的基础上，关注这两者制度环境分别对国内外跨国并购资产动因的影响，试图解释并购后“整合”与“自治”悖论，并深入研究价值创造机制。首先，通过世界银行对中国的外国投资企业和中国企业的外部知识获取的分析，本课题对资产动因进行了跨国比较；其次，本课题通过6个跨国并购案例的纵向研究，运用多案例研究方法，构建了并购后整合战略与价值创造机制，提出了并购后整合与自治悖论的解决模型；最后，本课题对中国情境和全球情境下的价值创造机制进行了研究。.本课题超出预期的完成了研究目标。自课题批准至今，共完成论文10篇。国际期刊论文：共7篇（4篇已发表，含1篇FT期刊论文，1篇ABS四星以及1篇ABS三星；3篇在审稿中），国内期刊论文2篇（1篇管理世界已发布，1篇CSSCI约稿），国际顶级会议获奖论文1篇（AOM，2020）。这些论文中项目负责人均为第一作者或通讯作者。其中，2020年发表于Journal of Management Studies的论文为近10年来在国际商务领域由大陆学者为第一作者发表在国际A刊的定性研究论文。此外，本课题出版英文学术专著1部，教材1部以及收录于书籍的学术论文1篇（项目负责人均为第一作者）。