控制权转移、现金变动与公司价值：基于全流通的理论与实证

公司控制权市场被认为是公司内部治理的一种替代机制和不同经理团队竞争资产资源的重要场所。自从Jensen提出超额现金持有容易招致接管的理论观点以来，理论界开始就"公司控制权与现金"进行了相应的研究。三篇代表性文献主要关注公司控制权与超额现金持有的关系，而没有探讨控制权转移对现金变动的全面影响，也没有就控制权转移前后现金变动的公司价值影响进行详细的理论分析与经验检验。这使得全面考察上市公司控制权转移对现金变动及其公司价值影响的研究具有了重要的理论意义。股权分置改革的完成、新会计准则体系的颁布以及中国证监会关于证券市场存量优化的上市公司并购重组方针使得我国证券市场全流通背景下上市公司控制权转移对现金变动及其公司价值影响的相关研究具备了良好的研究基础和国际可比性。相信该课题的理论分析和经验结论能为我国公司控制权市场建设提供更多的观测环节和科学的评价标准，进而为相应的规则设计提供更加严谨的经验证据。