参照点和狭隘视野：行为经济学前沿问题探究

This project investigates how two important theories in behavioral economics, reference points and narrow framing, affect real labor supply behavior and household finance behavior. Many studies have shown that utility depends on the gains and losses compared to a reference point, and individual decisions often cannot take into account all life-time situations and all related aspects of the decisions. This project relies on several data, including Beijing cabdrivers' labor supply; the labor supply behavior under various wage contracts; individual records of consumption, saving and asset allocation from a large bank in Taiwan and individual stock trading behavior from the United States, to systematically investigate several issues not yet discussed in the literature, such as what is reference points, how reference points change with the environment, what are the decision horizons of reference points, how to estimate individual internal horizons, and how to expand individual decision horizons. This project also presents comprehensive analysis of the labor supply and household finance decisions under more realistic and general theoretical frameworks. The project will deepen our understanding of the psychologoical motives of individual decisions, help us build better models that can predict individual behavior more accurantely, and finally provide important empirical and theoretical results from policy making.

本研究探究行为经济学两个前沿核心议题，参照点和狭隘视野，对真实的劳动供给行为和家庭理财行为的影响。大量研究表明，人们的效用取决于受到相对于某个参照点的损失和得到，而人们在决策时往往不能如经典模型假设那样考虑一生的境况和所有和该决策相关的维度。本项目通过对真实的北京出租车司机劳动供给行为、劳动者在不同工资合同下的劳动供给行为、台湾某大型银行记录的关于个人储蓄消费和资产配置行为以及美国股市个人交易行为的研究，系统性地探索参照点是什么、参照点如何随环境系数而变化、决定参照点的决策视野是什么、如何估计个人内在决策视野、如何扩展人们的决策视野等一系列文献中尚极少涉及的前沿问题。本项目基于丰富的个人层面数据，对最重要的劳动供给和家庭理财行为在更真实和普遍的理论框架下做出全面分析，有利于了解人们行为的心理动机，建立更好的理论模型准确地预测个人行为，从而为政策制定和分析政策影响提供重要的实证和理论依据

本研究探究行为经济学两个前沿核心议题，参照点和狭隘视野，对家庭理财行为和劳动供给行为的影响。大量研究表明，人们的效用取决于受到相对于某个参照点的损失和得到，而人们在决策时往往不能如经典模型假设那样考虑一生的境况和所有和该决策相关的维度。本项目在家庭理财行为方面发现：（1）基于预期收益的参照点可以解释股市中著名谜题—处置效用(disposition effect)；（2）在排除了预期股价变动的因素之后，我们股市的冲击会通过参照点和损失厌恶使得投资者变得更加风险厌恶；（3）根据对真实银行数据的分析，我们看到狭隘视野导致的心理账户会使得人们的边际消费倾向随着收入的大小和来源而发生变化；（4）在实验室中，狭隘视野对决策视野的划分通过影响时间偏好而影响人们的储蓄消费决策；在劳动供给方面我们发现：(5)基于预期的参照点和对收入在时间维度上的狭隘化划分会影响出租车司机的劳动供给行为,使得他们收入减少；（6）相比一对一的礼物交换可以提高劳动生产率的经典结论，我们在实验室中发现允许多对一的礼物交换会显著损害送礼者的福利，原因是因为收礼者以其中一方送礼者的礼物作为参照点判断另一方礼物的价值，因而降低对礼物的回报。总的来说，本项目综合使用丰富的个人层面数据、实地实验数据以及实验室实验数据，对最重要的家庭理财行为和劳动供给行为在更真实和普遍的理论框架下做出全面分析，有利于了解人们行为的心理动机，建立更好的理论模型准确地预测个人行为，从而为政策制定和分析政策影响提供重要的实证和理论依据。