中国经济周期波动的转折点识别、阶段转换及预警研究

The project, based on the actual conditions of China, will study China’s business cycles combining the classical measuring methods with the modern econometric models. We intend to establish the multi-dimensional structure system of monitoring and early warning and compute composite index to study the features of business cycles; Applying the classical methods together with the modern econometric models such as Markov Switching(MS) model, Smooth Transition Autoregressive(STAR) model and Threshold model, we plan to identify the turning points of China’s business cycles and describe the features in different fluctuation stage; Based on the MS-TVTP and MR-STAR and Dynamic Threshold models, the transitional dynamics between different phases will be analyzed and thus the early warning signals for economic over-hot or recession will be given. Through the profound investigation and research on the structural change and fluctuation features of business growth cycle, this project will emphasize the evolution of China’s economy in the transition period. Using the experience of developed countries for reference, we attempt to study the methods of monitoring and early warning the growth cycles in China and try to keep up with the developed countries in econometric and empirical research fields. Also, the project aims to improve the timeliness and accuracy of the measurement and prediction of China’s growth cycles and give reference information for the government to prejudge the economic situation and adopt the scientific macro-control measures to keep the national economy stable.

本课题拟根据我国的实际国情，将传统的量测经济周期的方法与现代计量经济模型相结合对我国经济周期波动问题进行研究。课题将构建多维数据结构的监测预警体系，并计算合成指数研究我国经济周期波动的特征；结合传统方法和现代的MS、STAR及门限回归等非线性模型，共同识别我国经济周期的转折点日期，并对经济周期不同阶段的波动特点进行研究；基于MS-TVTP和 MR-STAR及动态门限回归等模型研究经济周期波动在不同阶段发生转换的动态特征，并对经济过热或衰退提供预警信息。本课题将深入探索和研究我国经济周期中出现的结构变化和波动特征，研究体制转轨过程中我国经济增长周期的变化机理，在借鉴发达国家的经验基础上，对经济增长周期波动监测和预测方法进行系统研究，缩小国内在相关计量方法研究上与发达国家的差距。并且，提高经济增长周期波动监测和预测的及时性和准确性，为政府提前判断和把握经济走势、适时采取科学的调控手段以保持国民

本项目旨在测定我国经济周期波动的基准日期、并基于先行指标和多种非线性计量模型对宏观经济进行预测。结合我国现实经济运行中出现的新问题，本项目主要研究了如下内容：.1.我国经济周期波动转折点信息的识别.利用传统方法和动态因子模型分别计算景气指数，基于B-B法获得转折点信息，初步判断我国经济周期波动基准日期。SW景气指数确定的峰谷点最终被确定为基准日期，以此对我国经济波动阶段进行划分。.2.基于先行指标和多种非线性计量模型进行预测.项目组分别考察了国债期限利差、广义货币供给(M2)、社会融资规模等指标的预警作用，得到如下结论：(1) 货币供给能够对即将出现的经济周期阶段转换发出可靠的预警信号；(2) 利差波动导致经济阶段转换概率发生改变；(3) 社会融资规模可以提高货币政策的有效性。.3.利用动态阈值模型的经济预警.在新时期，我国经济增速稳定在新的中高速水平，这种系统性变化为实证研究带来很大困难。针对我国这种结构变化特征，开发出动态阈值模型对我国经济结构变化进行预警，研究表明，该模型能够随序列的趋势变化而不断修正阈值，对于处在结构转变中的中国经济预警是合适的方法。.4.宏观经济相关问题的研究.围绕新阶段出现的新问题，对物价波动、国际经济、政策效应等相关问题进行研究，得到如下结论：(1) 中国历次通胀和紧缩多是由部门局部变化所引致，引发了公众的感知幻觉；(2) 预期实际汇率升高强化国外投资动机，我国外汇储备增速提高；(3) 财政政策提高产业生产率和资源配置效率、货币政策对产业结构优化具有非对称影响效应等。.准确判断经济景气态势特别是提前预测未来走势，将能够预留出政策制定和政策发挥作用所需的时间，本项目的研究结论为政府提前判断和把握经济走势、适时采取科学的调控手段提供了科学依据，有助于国民经济的平稳健康增长，实现经济高质量发展的目标。