金融干预下的城镇化：机制、影响与对策

Financial intervention by local governments is one of the key factors bearing on China’s urbanization, which is a process of spatial agglomeration of such production factors as capital, labor force and land. In the short term, the local governments’ financial intervention has fueled the expansion of the financial system as well as the increase of urban investment. In the long term, however, financial intervention could distort the price of capital, alter the relative costs among production factors, disturb the decision-making of enterprises and households, damage the elasticity of employment, accelerate land capitalization, and aggravate the unlimited sprawl of urban space. As a result, the agglomeration of urban factors would deviate from the optimal path and thus exert a deep effect on the process and pattern of urbanization. The innovation points of the present study are that we attempt to: (1)build an indicator system to measure the degree of financial intervention by local governments, analyze the action logic, intrinsic motivation and necessary conditions of financial intervention; (2) model the dynamic spatial equilibrium across cities , so as to analyze how financial intervention affect spatial decision-making of enterprises and households;(3) carry out empirical studies on the influence of financial intervention on urban industry agglomeration, urbanization of population and land urbanization, which efficiency loss and risk accumulation of financial intervention will be evaluated; (4) study the spillover effect of inter-urban financial intervention produced by local governments’ strategic interaction through a spatial econometric model.

地方政府的金融干预是影响我国城镇化进程的关键变量。短期来看，以政府隐性担保、土地抵押等为特征的金融干预，助推了金融体系的数量扩张和城市投资的增长；但长期而言，金融干预人为扭曲了资金要素的价格，改变了生产要素之间的相对成本，干扰了企业与居民的行为决策，降低了就业弹性，加快了土地资本化速度，推动了城市空间无序扩张，导致城市要素聚集偏离最优路径，深刻影响着城镇化的质量和效率。本课题的创新之处在于：（1）构造衡量地方政府金融干预程度的指标体系，分析地方政府的行为逻辑、内在动机和作用条件；（2）构建一个城市空间的动态均衡模型，探讨地方政府干预资金要素配置对企业和居民空间行为选择的影响机制；（3）就金融干预对城市产业聚集、人口城镇化、土地城镇化的干扰进行实证研究，评估金融干预的效率损失和风险累积；（4）通过空间计量模型研究地方政府间在金融干预过程中的策略互动行为，识别金融干预在地区之间的溢出效应。

本课题量化了地方政府金融干预的行为特征，通过分析金融干预对中国城镇化的影响及其机制，解释了金融干预与产业升级、人口迁移、城市空间拓展等的内在联系。本课题的主要研究内容和结论如下。.1.建立“地方政府金融干预行为基础数据库”量化金融干预行为。建立了金融干预政策数据库和城市商业银行高管任职背景数据库，收集了1997～2016年期间各地方政府的10052份金融干预政策文件，掌握了87家城商行高管层和董事会中有政府部门任职背景的情况，并借此数据库分析了地方政府的金融干预强度和行为特征。.2、运用大数据分析我国城镇化发展格局。基于百度11亿月活硬件设备和日均1000亿次的位置服务请求，以及联通公司4.3亿用户和日处理1600亿条位置信息的算力，并结合着货车司机平台数据、卫星遥感数据、企业级别的贸易数据等，建立了基于大数据的城镇化发展数据库。.3、研究政府对公共资源的配置如何影响城镇人口分布。基于一个“公共资源隐性补贴”的土地竞租分析框架，并运用ArcGIS软件分析微观层面的街道数据和手机用户大数据，研究了政府公共资源配置对城镇化内部形态结构的影响机制。.4、研究政府金融干预行为如何影响城市产业升级。通过构建面板数据模型并进行中介效应检验，发现地方政府的金融干预异化了城市的资源禀赋，促使金融资源过快、过多地向资本密集型产业集中，并抬高了小企业融资成本，导致区域内产能过剩和地区间产业同构，并抑制了富有效率的投资和创新活动。.5、通过大数据和人口普查数据的比对发现，北京人口密集街道的人口疏解初见成效，其中33个蚁族聚集区总人口也有所下降。但基于POI数据的分析也发现，改造后的蚁族聚集区公共资源的配置仍然不足，并在周边出现了新的蚁族聚集区。.6、课题组通过和互联网数据科技公司的合作，借助本课题研究积累的数据库资源和分析工具，运用城市人口大数据开展与抗击新冠肺炎疫情和复工复产相关的研究，为中央部署统筹推进疫情防控和经济社会发展工作提供了决策参考。