内生互动视角下的银企关系研究：以担保圈为例

Financial difficulty is always a bottleneck for firm development. So many firms overcome financial constraint through establishing relationship with banks. Traditional bank-firm relationship theories focus on the relationship between one bank and many mutually unrelated firms, but they neglect relationship or endogenous interaction among banks or firms. This project will investigate bank-firm relationship under endogenous interaction by using sample of guarantee circle. Concretely, this project will investigate these following issues. How does financing and governance function of bank-firm relationship change after considering endogenous interaction? what is the functioning channel of the effect of endogenous interaction on bank-firm relationship? How does this affect firm risk? Theoretically, this project expand the definition and boundary of bank-firm relationship from perspective of endogenous interaction, and can help understand the functioning mechanism of bank-firm relationship when endogenous interaction is pervasive. Practically, this project can help banks and firms to make rational loans decision and financing decision in consideration of endogenous interaction.

融资难问题一直是制约企业发展的一大瓶颈。为此，许多企业通过与银行建立紧密关系以克服这一问题。传统的银企关系理论关注单个银行与多家无关联企业之间的银企关系，却忽略了企业与企业之间、银行与银行之间存在的经济联系，即内生互动。本课题拟以担保圈这一典型的内生互动现象为例探讨内生互动视角下的银企关系。具体地，本课题拟回答以下问题：在内生互动存在的条件下，银企关系的融资功能和治理功发生了怎样的变化？内生互动影响银企关系的作用渠道是什么？这会如何影响企业风险？在理论上，本课题基于内生互动视角拓展了银企关系的内涵与边界，有助于进一步理解内生互动广泛存在下银企关系的功能机制。在实践上，本课题有助于银行和企业在考虑内生互动的情境下做出科学的贷款决策与融资决策。

近期，担保圈现象以及企业续贷难题受到了广泛关注。如何提高信贷资源配置效率、解决企业融资难融资贵问题成为学界和政策部门关注的重要议题。在这其中，银企关系是一个重要的理论逻辑。本课题从担保圈现象、续贷限制、贷款期限等多个角度重新解读银企关系，探索了内生互动、贷款期限等视角下银企关系的运作机制。本课题主要围绕以下方面开展研究：一是，以续贷限制这一政策为例探究了银行监管环境发生变化的情况下银企关系的治理功能和融资功能的变化以及这种变化对微观企业的影响；二是，初步分析了贷款期限结构异质性视角下银企关系的作用变化以及这种变化对货币政策效果的影响；三是，探讨了信贷供给周期性波动情形下银企关系作用于企业投资效率的具体机制；四是，以续贷限制政策为例探讨了银行监管环境发生变化后银企关系作用于企业资本结构调整的具体机制；五是，分析了内生互动的来源——担保圈现象的微观形成机理；六是，分析了内生互动视角下担保圈现象对外部审计师的影响。本课题的总体结果发现，内生互动以及贷款期限显著改变了银企关系的运作模式，影响了银企关系的治理功能和融资功能，进而对信贷资源配置、微观企业行为和宏观货币政策效果产生了影响。.本课题的理论意义在于：第一，拓展了银企关系理论，从内生互动、银行监管以及货币政策等角度增加了银企关系发挥作用的理论视野；第二，增加了货币政策与银行监管效果的相关证据；第三，拓展了贷款期限结构宏微观效果的研究。本课题的现实意义在于：对于优化银行监管政策、解决企业续贷难题、提高信贷资源配置效率具有的启示；对于优化货币政策决策并改善其效果具有一定的启发；从银行的角度，对于改善银行贷款决策亦有一定的启示。