企业转型的动力及经济后果研究：政府管制、行业竞争和企业经营业绩

The project aims to study the causes and consequences of firm transformation. Firm transformation not only is requirements of firm strategic development, but also is important foundation of industrial structure upgrading. Prior researches analyze the necessity of business transformation from the perspective of macroeconomic development and technology progress, and these studies cut apart the businessentity of industry entry and exit. Using industry switching data of Chinese non-financial listed companies，The project is designed to study the macro-, meso-, and micro- causes and effects of firm transformation from the perspective of government regulation and industry development. Firstly, the project focuses on government regulation and industry policies，and aims to study the administrative drives and barriers of Chinese enterprise transformation. Secondly, the project focuses on industry development and market competition, and aims to study the market drives and barriers of Chinese enterprise transformation. Thirdly, the project focuses on firm’s operating performance and innovation, and aims to study the mirco-drives and switching cost. Furtherly, the project focuses on firm performance change before and after switching industry, and aims to study the influence of transformation on corporate development. We use two-stage least squares and difference-in-difference method for dealing with the endogeneity problem. Based on overall analysis of firm transformation drives, cost and economic consequences, the project is committed to establish transmission mechanism of industry, to expand the extension of macroeconomic research, to breakthrough the bottleneck of microeconomic research, and to provide references for government intervention and industrial restructure during Chinese economic transition.

本项目的目标是研究企业转型的动力及经济后果。转型不仅是企业战略发展的需求，也是产业升级的重要基础。现有研究多从宏观环境变化和技术进步的角度分析企业转型的必要性，且割裂进入和退出行业的企业主体。本项目以非金融类上市公司行业变更为研究对象，从政府管制和行业竞争的角度，分析影响企业转型的宏观环境、行业发展和企业特征，全面考察影响企业转型的动力及产生的经济后果。首先，从政府干预和产业政策的角度，考察影响我国企业转型的行政驱动和壁垒；其次，从行业发展和市场竞争的角度，考察影响我国企业转型的市场驱动和壁垒；第三，从企业经营状况和创新的角度，考察影响我国企业转型的微观驱动和转换成本；进一步地，通过分析行业变更前后企业业绩变化的趋势，考察转型对企业发展的影响。研究方法上，本项目采用二阶段回归和双重差分法控制可能产生的内生性问题。本项目研究对于解决我国转型时期面临的政府干预和产业结构调整问题具有重要意义。

本课题是在供给侧和去产能背景下，结合经济周期的影响，对实体经济和虚拟经济转型系统性研究的尝试。主要研究企业转型的内在和外在驱动因素；政府管制行业和非政府管制行业企业转型的目标和约束条件差异；公司治理对企业转型的影响。主要研究发现：（1）对实体经济而言，受政策推动和生存驱动的影响，僵尸企业转型更为迫切，国有产权有助于僵尸企业突破行业壁垒，实现转型目标，但国有产权对转型后的企业业绩没有显著帮助；（2）在金融危机因素的影响下，政府管制放松加剧了地方政府债务融资平台的风险，危机后城投融资平台的市场化转型也推动了实体经济的转型；（3）公司治理中的企业家精神、机构投资者特征对企业转型是影响企业转型的重要因素。本课题研究还此衍生出相关的研究问题，例如集团公司运行机制对企业风险承担的影响，大股东在企业经营过程中的作用，转型企业的绩效考核等等。在本课题的研究过程中，课题组成员还根据研究需要建立了企业家精神数据库，包括企业家专业多样化、工作经历多样化数据，尝试从企业家一般的学历背景研究中拓展开来，深入分析企业家精神对企业转型的意义；同时，课题组成员建立企业并购业绩承诺数据库，尝试从并购的角度分析企业转型的路径。.本课题在立项期间共形成10篇学术论文（其中4篇已经公开发表）和2份研究报告（获得调研单位采纳），其中4篇学术论文发表在中文期刊《管理世界》、《外国经济与管理》、《山西财大学报》、《经济与管理研究》；4篇学术论文形成硕士毕业论文，2篇工作论文在《南开经济研究》和《经济理论与经济管理》期刊审稿中。