税收激励与企业行为和绩效——来自中国增值税转型的证据

China’s economy is facing unprecedentedly severe challenges, making it urgent to explore policy instruments to sustain economic growth. Using data from National Taxation Survey (2008-2011), this study employs China’s value-added tax reform as an exogenous shock to identify how effective tax rate impacts firms’ behavior and performance. To be specific, we examine (1) the effect of tax policy on production factors, especially on investment and employment; (2) the effect of tax policy on firms’ performance, including capital efficiency, labor productivity and total factor productivity, and allocative efficiency of production factors; and (3) the effect of tax policy on the structure and efficiency of energy use. Three potential contributions are made to the literature. Firstly, the advantages of data make it possible to measure effective tax rate and firm performance precisely, leading us to understand the actual situation of firms after global financial crisis. Secondly, we explore China’s value-added tax reform and provide instrumental variable using differences in three dimensions (region-industry-year), which overcomes possible endogeneity problem in previous studies. Thirdly, empirical findings serve as guideline not only for general tax policy to stabilize the economy but for specific scheme of structural tax-cut as well.

中国宏观经济正面临前所未有的挑战，税收政策能否成为稳定宏观经济、提升增长潜力的有效工具？这取决于税收政策如何改变企业的行为，并进而影响到企业的绩效。本研究利用2009年增值税转型的政策冲击，使用2008-2011年“全国税收调查”数据研究税收激励对企业行为和绩效的影响。具体研究内容包括（1）税收激励对企业生产要素的影响，主要关注固定资产投资和就业；（2）税收激励对企业绩效（包括资本产出率、劳动生产率和全要素生产率）和企业间生产要素的配置效率的影响；（3）税收激励对企业能源消费结构和能源利用效率的影响。预期本研究将对文献做出以下贡献。首先，本文所用数据可以精确地衡量企业的税收负担和经营情况，有助于了解金融危机后微观企业的真实境况。其次，我们利用增值税转型的政策冲击，使用三重差分作为工具变量，能够有效克服内生性问题。第三，研究结论对制定稳定经济的税收政策乃至具体的结构性减税方案都有指导意义。

近年来，中国宏观经济正面临前所未有的挑战，增长速度持续下滑。经济增速下滑引起社会各界对“新常态”的讨论和对中国经济增长前景的担忧。我国出台了一系列税收激励政策，以鼓励企业发展，增进企业效率，进而稳定宏观经济。这些政策对企业的行为和绩效产生了哪些具体的影响呢？本课题以我国增值税转型为例研究了上述问题。.本项目主要研究内容包括三个层面：（1）企业实际税率的决定因素；（2）减税对企业行为和绩效的影响；（3）其他与企业行为和绩效有关的研究。对应的发现包括以下几点。首先，企业实际税率受到多种因素的影响，其中企业规模对企业实际税率的影响，在很大程度上取决于征管机构。本项目利用量化的政企关系指标，我们探讨了企业与政府职能部门间关系，尤其是与税务部门关系，如何作为中间变量建立起企业规模与实际税率之间联系。其次，企业实际税率对一系列企业行为和绩效指标都存在显著影响。这包括：减税不仅可以提升短期总需求，还可以在长期内改善供给效率。减税可以提升国有企业、东部地区和出口企业的资本和劳动产出效率明显增强。对企业减税可以降低企业的流动负债率，提高了企业的长期负债率。减税能够提高劳动收入份额，从而有利于优化初次分配格局。最后，本项目在研究过程中，还发现了其他影响企业行为和绩效的因素，比如信息技术、技能结构、金融发展等。.本项目涉及的数据包括国家统计局的工业企业数据库、财政部和国税总局的全国税收调查数据，以及项目组根据相关财税文件整理的政策变量。研究使用标准的实证经济学分析方法，如面板数据分析、工具变量方法、双重差分模型等。.本项目的研究结论有明确的政策含义，结构性减税可以提振宏观经济、优化企业杠杆、改善收入分配。系列研究对于制定稳定经济的减税政策乃至具体的减税方案都有一定的指导意义。