中国外资退出的动因、效应及政策研究

In the last few years, in terms of FDI utilization, China was in a new situation. On the one hand, FDI inflow slowed down. On the other hand, FDI withdrawal increased quickly. Against this background, this research project will investigate the motives and effects of FDI withdrawal and carry out policy analyses. We will firstly use data at macro and micro level to summarize the stylized facts, conduct statistical description and non-parametric estimation of FDI withdrawal. To explore the motives of FDI withdrawal, we will resort to the survival analysis framework to examine the roles played by factors at firm level, mother company level, industrial level, regional level and country level by using four micro data sources of China and foreign countries. To investigate the effects of FDI withdrawal, we will examine from horizontal and vertical perspectives how employment, technological progress, profit margin and export are affected by FDI withdrawal by using three micro data sources of China. To better design and adjust our policy to cope with FDI withdrawal, we will carry out another two empirical studies by using data at macro and micro level. The first one is to adopt difference-in-difference framework to evaluate the impact of major foreign economic policies on FDI. The second one is to resort to instrumental variables estimation to evaluate the advantages and disadvantages of China in attracting FDI from developed countries.

近些年来，中国的外资利用出现了一些新情况。在外资流入不断回落的同时，外资退出的规模却越来越大。在此背景下，本课题将考察外资退出的动因和效应，并进行相关政策分析。我们首先将利用宏观和微观数据，对外资退出的现状进行特征事实梳理、统计描述和非参数估计。为了挖掘外资退出的动因，我们将利用中方和外方的四个微观数据，利用生存分析，考察企业自身、母公司、行业、地域和国家等五个层面的因素所扮演的角色。为了追踪外资退出的效应，我们将利用中方的三个微观数据，从水平和垂直视角，考察外资退出对企业就业、技术进步、利润边际、出口等的影响。为了从政策上更有针对性地应对外资退出，我们还将开展两个层面的实证研究。一是，基于宏观和微观层面的数据，运用倍差法，对重要的涉外经济政策的外资效应进行评估。二是，基于宏观和微观数据，运用工具变量等估计方法，对中国利用发达国家资本存在的优势和“短板”进行评估。

本课题聚焦中国外资企业的退出，考察其特征事实、动因和效应，并对外资利用环境和政策做出评估。关注这一话题的背景是：直接投资由净流入转为净流出；外资退出速度超过了进入速度；全球供应链重构加剧了资本空间分布的调整；除了官方统计资料之外，大宗外资的退出案例也不时地在媒体上曝光。..本课题的研究内容包括四个部分。第一部分是外资退出的特征事实，对外资退出进行特征事实梳理和统计描述。第二部分是外资退出的动因，借助多个数据，从多个维度考察外资企业退出的动因。第三部分是外资退出的效应，考察外资企业退出对中国企业所造成的影响。第四部分聚焦涉外经济政策调整对外资利用的影响，以及对外资利用环境进行评估。..对应四个方面的研究内容，课题组发表了系列中英文论文，并提交了系列决策咨询报告。基于这些成果，我们初步实现了四个方面的研究目标。一是，通过宏观、行业和微观数据的统计描述，对于外资企业进入、退出和生存周期有了总体的认识。二是，通过实证研究，对于外资企业退出的动因有比较清楚的把握，涉及企业层面、行业层面、地区层面和国家层面的因素等。三是，通过实证研究，对于外资企业退出效应，尤其是生产率效应和创新效应有比较清楚的了解，涉及水平效应、前向联系效应和后向联系效应等。四是，对于涉外经济政策调整、外部环境变化及其影响有比较清楚的认识，包括外商投资目录、税收政策、自贸区战略、“一带一路”倡议、全球供应链重组等。..课题用到了多个数据库，包括中国工业企业数据库、上市公司数据库、海关数据库和工商注册数据库。课题还用到日本企业海外投资数据库、中国全球投资跟踪数据库（CGIT）、Zephyr数据库和美国BEA数据库。..对中国外资退出进行研究是有意义的。学术意义在于，厘清外资退出的驱动因素和把握外资退出的效应。政策意义在于，通过对中国外资利用环境和涉外经济政策作出量化评估，对外资退出做出针对性的回应，助力新时期的外资政策设计。