经济制度发展与会计信息功能研究

在健全的市场经济条件下，政府应该为公司创造一个合理的外部制度环境。在这种环境中，会计信息的功能一方面是真实地反映公司的盈利能力和发展前景，一方面是引导公司的投资决策，实现资源的有效配置。我国经济环境的一个特点是政府与市场共同在资源配置中发挥作用。近年来，我国经济制度尽管经历了诸多变化，不过各地区的经济发展与市场化进程并不均衡，政府依然通过各种手段干预市场。而这有可能使会计信息功能扭曲，导致资源配置的错误和效率的降低。现有的研究在探讨会计信息对公司价值的反映以及对投资决策的影响时，很少考量公司所处的制度环境的影响。本项目试图填补该项空白，研究市场化进程等经济制度的变化如何影响会计信息对公司增长价值和清算价值的反映，并进而如何影响投资决策。本项目是关于经济制度发展和会计信息功能问题的一项前沿性、探索性和基础性的研究，成果预期将发表于国际和国内重要学术期刊，并为相关部门提供重要的决策依。

本课题共发表论文19篇，其中国际期刊论文13篇（包括国际顶尖会计学期刊论文2篇）；国内期刊论文6篇（包括《经济研究》、《经济学（季刊）》论文3篇）。另外，在19篇论文中，有项目负责人署名的文章共计9篇。.本课题的贡献之一在于丰富和拓展了以实物期权为基础的公司估值模型。贡献之二在于把基于实物期权的公司估值模型与公司所处的外部制度环境联系起来，并进行了系统性的分析。贡献之三在于借助一些标志经济制度演变的重大事件，考察了经济制度演变对公司行为的影响。.下面对项目负责人完成的研究成果进行分类概述。.创新成果一：经济制度演变、公司投资决策与公司价值：基于实物期权的视角。2011年3月发表在国际顶尖会计学期刊（The Accounting Review）的论文（论文1），2012年发表在《经济研究》的论文（论文2），以及2013年发表在《经济学（季刊）》和《China Accounting and Finance Review》的论文(论文3和论文4)，主要是对实物期权在公司价值应用的不同方面进行了多方位拓展。.论文1将实物期权与投资增长联系起来，在理论上部分解决了近二十年来在会计学术界具有重大影响力的Ohlson(1995)价值模型的局限性，也是对实物期权公司估值模型的重要延伸和实质拓展。论文2、论文3和论文4是将实物期权公司估值模型的理论框架应用到中国实践，主要考察公司的外部制度环境对公司投资以及公司价值的影响。 .创新成果二：宏观经济活动与公司价值。2011年7月发表在国际顶尖会计学期刊（The Accounting Review）的论文主要考察了公司在微观层面上如何受到行业因素的影响。本文主要是基于产业组织模型，从理论与实证两个角度研究了公司在行业中的相对业绩如何影响公司价值与行业信息之间的关系。本文的研究有助于进一步丰富学术界与实务界对公司风险的理解，也会有助于投资者和财务分析师更好地对公司进行价值分析。.创新成果三：经济制度演变与公司的微观行为。2011年发表在《International Review of Financial Analysis》的论文和2012年发表在《China Accounting and Finance Review》的论文，主要是借助代理理论的框架，研究了股改中非流通股东和流通股东的博弈过程，并从基金治理的角度予以了系统分析。