政府控制权、高管政治关联与国企治理研究

本项目拟研究在中国转轨经济背景下，政府行为对其所控制的国有企业公司治理机制的影响，为国企改革及其公司治理的完善寻求最优的路径。事实上，政府控制国有企业主要通过"控制权"和"政治关联"两条路径，这两条路径传递了政府的动机或目标，构成了对国有企业公司治理机制影响最为重要的部分。具体研究分以下三步走：第一步，首先围绕政府控制权，构建政府控制国有企业的理论分析框架，并基于政府干预动机，检验政府控制权所呈现出来的治理效应；第二步，基于地方政府的政治利益诉求，讨论地方政府控制程度的内生性因素及其对地方国企治理机制的影响；第三步，沿着高管的政治关联这条路径，讨论政府干预下的人事控制对国企公司治理机制扭曲背后的内在机理。最后基于前述的研究结论，为国有企业进一步的产权改革和公司治理的完善提供合理的政策建议。

立足于中国特殊的转轨经济背景，本项目分别从“政府控制权”和“高管政治关联”这两条政府控制国有企业的路径，研究了政府行为对其所控制的国有企业公司治理机制的影响。研究发现，（1）地方政府的政绩诉求构成了影响政府控制权的重要因素，对政府控制权的经济后果考察，必须考虑不同行政级别地方政府的政绩诉求差异；随着行政级别的下降（省—市—县），政府控制权对公司价值的损害效应逐层减弱；表明，在尊重政府必须控制部分具有战略意义的国有企业的事实下，政府自上而下的分权是提高国有企业经营效率的重要途径。（2）具有政治关联的国企高管一方面会直接导致企业发生更多的政治成本和代理成本，损害公司业绩；另一方面，还会通过削弱高管激励机制的作用，间接破坏企业的内部控制建设；表明，政府干预下的人事控制扭曲了正常的企业高管激励机制，损害了资源的配置效率。以上研究结论，在一定程度上揭示了国有企业治理结构背后的“黑匣子”，将有助于为国有企业进一步的公司化改革和产权改革提供合理的政策建议。