基于投资者过度自信行为分析的资产定价问题研究

本研究在考虑投资者过度自信心理特征的基础上，研究过度自信投资者的有效资产组合选择问题，并分析投资者过度自信行为对该资产组合中有价证券风险与预期报酬的影响。本研究将在均衡经济框架内构建投资者静态过度自信的单一期间资产定价模型，通过分析投资者过度自信条件下资产组合的有效性和风险分散特征，研究投资者过度自信导致的错误定价效应（mispricing effect）与有价证券风险之间的数量关系，并给出错误定价效应、有价证券风险与预期报酬之间的均衡定价关系，得到基于投资者过度自信行为分析的两因素资产定价模型（Double-Factor Assets Pricing Model，简称DFAPM）。根据DFAPM研究投资者过度自信行为对市场交易量和市场预期报酬易变性（volatility）的影响，并通过有价证券截面预期报酬分析，考察投资者过度自信行为的市场效应。