煤炭价格波动机理及对我国实体经济的传导效应研究

Research on mechanism of coal price fluctuation and its conductive effect of the entity economy in China is crucial to deepen China's marketization reform of coal prices and to regulate the coordinate development of the coal industry and the entity economy. Firstly, based on the analysis of the traditional factors of coal price fluctuations, we further analyze other new coal price fluctuation factors such as the policy on import and export and the ceiling effect of production and consumption caused by environmental pollution. Then using the interpretation structure model and path analysis to quantitively measure the direct and/or indirect effects of various influencing factors of coal price fluctuations, we build a system dynamics model to analyze the dynamic effect process of influence factors on the coal price fluctuation, to reveal the mechanism of coal price fluctuation. Secondly, we build structured path decomposition model of the industrial chain to analyze the explicit and implicit conduction path of coal price fluctuation on China's entity economy. Thirdly, using dynamic stochastic general equilibrium model, and considering the resources and the financial attribute of coal price, we perform a comparative analysis of conduction effect, transmission delay and its dynamic change trend of coal price fluctuation to the entity economy. Finally we build a policy intervention model and simulate the government’s intervention policy on the coal price fluctuation, and thus to verify the effectiveness of the intervention measures. Thus we provide the corresponding theoretical and empirical basis for our country’s coal regulation policy in order to achieve coordinated development of the real economy and the coal price.

煤炭价格波动机理分析及对我国实体经济的传导效应研究对于深化煤炭价格市场化改革及制定煤炭价格与实体经济协调发展的调控政策具有关键意义。本研究首先基于煤炭价格波动的传统因素分析，并对进出口政策、环境污染所引起的产需天花板效应等新的煤炭价格波动因素进行研究，运用通径分析并构建解释结构模型和系统动力学模型测度分析各因素对煤炭价格波动的直接（间接）影响及其动态影响过程，以揭示我国煤炭价格波动的机理；然后运用产业链结构化路径分解模型，分析煤炭价格波动对我国实体经济传导的显性路径和隐性路径；进而构建动态随机一般均衡模型，基于煤炭价格的资源属性和金融属性，比较分析煤炭价格波动对我国实体经济的传导效力、传导时滞及其动态变动趋势；最后构建政策干预模型，对煤炭价格波动下政府干预措施进行仿真模拟，以验证分析干预措施的有效性。从而为我国煤炭调控政策提供相应的理论和实证依据，以期实现煤炭价格与实体经济的综合协调发展。

煤炭作为我国的基础性能源，在我国一次能源生产和消费结构中居于主体地位，其生产和消费比重均维持在60%以上。随着我国金融市场的发展和动力煤期货市场的不断完善，煤炭与金融市场的相互渗透和融合不断增强，煤炭金融属性日益凸显。煤炭价格冲击不仅会通过生产部门影响宏观经济，还会进一步传递到金融市场。因此，深化我国煤炭价格体制改革不仅需要考虑宏观经济的承载能力，还要综合考量其对金融市场存在的潜在影响。在此背景下，基于煤炭具有资源属性和金融属性的双重属性特征，探究煤炭价格波动机理及其对我国经济的影响具有重要的现实意义。本课题以“文献研究—理论准备—实证研究—政策建议”为总体思路。首先，在综述国内外相关文献的基础上，针对煤炭价格影响宏观经济和金融市场的相关理论及传导机制进行梳理和剖析，从而明确了本书的研究思路和研究框架。其次，在全面分析煤炭价格波动的影响因素基础上，运用通径分析并构建解释结构模型和系统动力学模型测度分析各因素对我国煤炭价格波动的直接（间接）影响及其动态影响过程，以揭示我国煤炭价格波动的机理。再次，运用计量模型和时变参数状态空间模型等方法，从总量层面和和结构层面定量测度了煤炭价格波动对我国宏观经济的物价和产出的影响效力和影响时滞，并进行动静态关联比较分析。接着，通过构建带有随机波动的时变参数向量自回归模型，测度煤炭价格波动基于宏观经济路径进而对金融资产价格的影响效应和动态变化，并结合时频溢出指数方法和滚动窗口分析技术，从时间域和频率域角度量化煤炭与相关金融市场在收益率和波动率层面上溢出效应的大小、方向、路径和动态演化。最后，基于研究结论，本书从深化煤炭市场改革、促进煤炭产业与经济运行协调发展、有效防范能源金融市场风险等方面提出了相应的政策建议。