不完全市场下信用衍生品定价理论和应用研究

信用风险是转轨时期我国银行业面临的最大风险之一，运用信用衍生品管理信用风险已经成为理论界和实务界的共识。本课题以不完全市场条件下信用衍生品定价理论和应用为研究内容，构建基于跳跃扩散过程的信用衍生品定价综合模型，分析参与者行为对定价的影响，并采用实证分析和模拟方法，构建和校正我国信用利差期限结构、违约概率和违约相关性，为相关部门的科学决策提供理论参考依据。主要创新体现在：(1)基于能反映状态变量突变的AJD过程和模拟技术，通过引入自回归条件跳跃强度和动态回收率，创建一类不完全市场下的信用衍生品定价综合模型；(2)建立组合信用衍生品定价模型中Copula函数选择的一致性原则，进而构建具有随机相关性的组合信用衍生品定价模型；(3)构建博弈模型，分析均衡时内幕交易、道德风险和逆向选择行为对信用衍生品定价的影响；(4)利用非参数估计方法和模拟技术构建和校正我国信用利差期限结构、违约概率和违约相关性。