企业环境信息披露与会计信息的可靠性和价值相关性研究

Previous studies about the economic consequences of corporate environmental disclosure pay a great deal of attention to the influence of environmental disclosure on firm value and stakeholders’ behavior. However, prior literature neglects the association between financial information and environmental disclosure, an important type of non-financial information. From the perspective of accounting information, this project plans to investigate the relationship between environmental disclosure and the reliability and value-relevance of accounting information, and to reveal the mechanism. Information disclosure is a useful instrument for reducing information asymmetry. Previous literature mainly concerns on the impacts of information disclosure on the information asymmetry between insiders and outsiders of a firm, and pays little attention to the influence on information asymmetry among investors. In this regard, this project, first of all, explores whether and how environmental disclosure influences the information asymmetry among investors. Second, based on the viewpoint of the complementary effect between non-financial information and financial information, we examine the association between environmental disclosure and the reliability of accounting information. Third, we focus on the impacts of environmental disclosure on earnings persistence and the cost of equity. Finally, this project plans to investigate the effects of environmental disclosure on the value-relevance of accounting information. This research is conductive to extending corporate social responsibility theory and accounting information theory, and provides important empirical evidence for improvements in corporate environmental disclosure.

前期关于企业环境信息披露经济后果的研究主要关注环境信息披露对公司价值和利益相关者行为的影响，然而忽视了环境信息披露作为一类重要的非财务信息与财务信息之间的联系。本项目侧重于从会计信息观的视角分析环境信息披露与会计信息的可靠性和价值相关性之间的联系，以及这些联系的形成机理。信息披露是降低信息不对称的重要手段，前期文献主要关注信息披露对公司内外信息不对称的影响，很少关注对投资者之间信息不对称的影响。因此，本项目首先研究环境信息披露如何影响投资者之间的信息不对称。其次，从非财务信息与财务信息之间相互验证的视角切入，检验环境信息披露与会计信息可靠性之间的关系。第三，本项目着重关注环境信息披露与盈余持续性之间的关系以及对权益资本成本产生的影响。最后，本项目将检验环境信息披露对会计信息价值相关性的影响。本项目有助于拓展企业社会责任理论和会计信息理论，并且可以为推进环境信息披露提供重要的经验证据。

前期关于企业环境信息披露经济后果的研究主要关注环境信息披露对公司价值和利益相关者行为的影响，然而忽视了环境信息披露作为一类重要的非财务信息与财务信息之间的联系。本项目侧重于从会计信息观的视角分析环境信息披露与会计信息的可靠性和价值相关性之间的联系，以及这些联系的形成机理。基于中国制度背景，本项目构建了一套企业环境信息披露质量评分框架，据此，手工收集了2007年至2017年期间中国A股上市公司的环境信息披露质量的数据。信息披露是降低信息不对称的重要手段，前期文献主要关注信息披露对公司内外信息不对称的影响，很少关注对投资者之间信息不对称的影响。因此，本项目首先研究环境信息披露如何影响投资者之间的信息不对称。研究发现，环境信息披露质量与公司风险之间显著负相关。其次，从非财务信息与财务信息之间相互验证的视角切入，研究发现环境信息披露质量与会计盈余应计额之间显著负相关，表明提升环境信息披露质量有助于提高会计信息的可靠性。第三，本项目着重关注环境信息披露与盈余持续性之间的关系以及对资本成本产生的影响，研究发现环境信息质量与盈余持续性显著正相关，与信用评级显著正相关，与资本成本显著负相关。此外，本项目还立足于环境信息披露影响因素的视角，研究发现非正式制度(宗教氛围)、分析师关注均有助于促进提升环境信息披露质量。本项目有助于拓展企业社会责任理论和会计信息理论，并且可以为推进环境信息披露提供重要的经验证据。