货币政策、审慎监管对银行流动性及系统性金融风险的影响

The global financial crisis shows that the liquidity risk could make banks to go bankruptcy and lead to systemic risks. Therefore, the impacts of monetary policy and the new prudential regulation on banking liquidity have gradually been paid much attention by academia and regulators after the crisis. In recent years, the liquidity problems of Chinese banking have had a significant impact on the real economy and financial stability. However, the existing researches rarely refer to studying the impact of monetary policy, unconventional monetary policy, and the Basel III regulatory requirements on banks liquidity. There is also no clear description of the internal mechanisms that lead to systemic risks arising from individual liquidity problems caused by the misconduct of monetary policies and supervision policies. To this end, based on the micro-influence mechanism of monetary policy and Basel III liquidity regulation, this project intends to examine the impacts of monetary policy shocks and financial regulations on banking systemic risk, evaluate the coordination of micro-prudential policies, macro-prudential policies and monetary policies and aims to establish an optimal policy portfolio that is suitable for Chinese banking.

金融危机的教训表明，流动性风险是造成银行破产倒闭、引发系统性风险的直接诱因。危机后，货币政策、审慎监管新规对银行流动性的影响开始受到国内外学术界和监管当局的关注。近年来，我国商业银行的流动性问题频发，对实体经济与金融稳定产生了不容忽视的影响。然而，国内外现有文献关于货币政策冲击、非常规货币政策以及巴塞尔III新监管要求对银行流动性的影响机制缺乏系统研究；对货币政策、监管政策的失当所导致的个别银行流动性问题以及由此引发的银行业系统性风险其形成机制缺乏深入的研究。为此，本课题拟研究货币政策冲击与金融监管对银行流动性及银行业系统性风险的作用机理，研究货币政策、宏观审慎与微观审慎监管之间如何有效地协调，提出构建适合我国实际的最优系统性监管的政策建议。

金融危机的教训表明，流动性风险是造成银行破产倒闭、引发系统性风险的直接诱因。危机后，货币政策、审慎监管新规对银行流动性的影响开始受到国内外学术界和监管当局的关注。近年来，我国商业银行的流动性问题频发，对实体经济与金融稳定产生了不容忽视的影响。因此，充分理清货币政策、审慎政策对银行流动性及系统性风险的影响，在此基础上充分发挥货币政策和宏观审慎政策的调控效果，构成了本项目的研究背景和破题方向。. 本课题系统地研究货币政策与银行流动性之间的作用机理、监管政策对银行流动性的微观机制、货币政策和审慎监管对银行风险及系统性风险的影响机制，以及货币政策与宏观审慎政策“双支柱”调控等主要内容。研究表明：（1）货币政策对同业流动性创造的作用效果与预期相反，反映出同业业务弱化了货币政策传导效果，并进一步发现考虑流动性创造后市场利率对银行传导具有异质性，尤其对国有及全国性股份制银行的传导不够顺畅，可能的原因是在同业市场中流动性创造存在外部融资约束效应；（2）经济不确定性较高的情形下，部分信息引致的避险行为导致了商业银行的流动性囤积，如果施加强监管会增加流动性风险的可能性；（3）我国货币政策风险承担渠道确实存在，宽松货币政策显著提高我国银行风险承担，资本和流动性双重约束显著抑制银行风险承担，内部控制监管对中小银行的风险抑制作用尤为显著，并降低了其对系统性风险的贡献；（4）如果货币政策与宏观审慎政策相互协调，那么“双支柱”政策能够以较低福利损失实现货币政策有效传导和金融体系统性风险平滑。