货币政策、稳健性来源与公司价值

Since Ball and Shivakumar (2005), accounting conservatism is classified into two forms: conditional conservatism and unconditional conservatism. It's generally believed that, unconditional conservatism will bring uncertainty and then damage the usefulness of accounting information, while conditional conservatism will improve the effectiveness of the contracts. Prior studies have examined the distinct, common, and interrelated roles of the two forms of conservatism, but no studies explore the different economic consequences of the two forms of conservatism..Hence, based on the equity investor protection point of view, combined with monetary policy, this study will systematically analysis the different influences of conditional conservatism and unconditional conservatism on financing, investment, tax, accounting information quality and firm value, and try to find the influence mechanism of the two forms of conservatism on firm value. .This research will contribute to an overall understanding of the economic consequences of conditional conservatism and unconditional conservatism, rich the research area of the relationship between macroeconomic policies and microeconomic behaviors, and provide support to investment decisions, the formulation and implementation of accounting standards.

自Ball和Shivakumar（2005）之后，会计稳健性被明确区分为条件稳健性与无条件稳健性两类。通常认为，无条件稳健性带来的不确定性与决策有用性目标冲突，而条件稳健性能促进契约的有效性。已有研究对两种稳健性的形成原因进行了区分，但目前尚无研究系统考察两种稳健性的经济后果有何不同。.因此，本课题以我国上市公司会计稳健性为研究对象，基于股权投资者保护的角度，结合货币政策，系统分析条件稳健性和无条件稳健性对公司融资、投资、税收、会计信息质量和公司价值的不同影响，并力图寻找两种稳健性对公司价值的影响机制。研究成果将有助于全面了解条件稳健性和无条件稳健性的经济后果，拓展稳健性对股权投资者的效用分析研究，丰富宏观经济政策与微观企业行为互动的研究，并能为投资决策的制定、会计准则的制定和执行提供支持。

货币政策是各国政府干预和调节宏观经济的重要手段。当货币政策由宽松变为紧缩时，企业面临的宏观经济环境随之发生改变，企业、债权人和股东的行为也可能发生改变。本研究考察在不同货币政策对企业财务行为、会计信息质量和企业价值的不同影响，以及会计稳健性在其中的作用。.在子课题“货币政策、会计稳健性和企业财务行为”中，本研究考察了不同货币政策下，会计稳健性对企业商业信用融资行为的影响，发现会计稳健性越高，公司获得的商业信用越多；在货币紧缩时期，会计稳健性对商业信用的影响更大。此外，本研究从会计稳健性的影响因素出发，考察了女性董事对公司慈善捐赠行为的影响，发现女性董事比例较高的公司更倾向于进行慈善捐赠，但在捐赠数额上体现一定的谨慎性。.在子课题“货币政策、会计稳健性和会计信息质量”中，本研究首先考察了不同货币政策下，资产减值的计提动机及其对会计信息质量的影响是否有所不同，结果发现，无论在货币紧缩或宽松时期，资产减值信息都具有一定信息含量和预测能力；在货币政策紧缩时期，若公司计提极大或极小减值，被出具非标意见的可能性更高。其次，本研究考察了环境不确定条件下会计稳健性对审计意见和审计收费的影响，结果发现，在环境不确定性高的公司中，上期会计稳健性能显著降低审计费用，并与当期非标准审计意见出具的概率显著负相关。.在子课题“货币政策、会计稳健性和企业价值”中，本研究首先考察了货币政策、基金和个股流动性不足对个股暴跌风险的影响，结果发现，货币政策紧缩会显著增加个股的暴跌风险；基金流动性不足和个股流动性不足会显著增加紧缩货币政策对股价暴跌风险的影响。其次，本研究考察了不同货币政策时期会计稳健性对个股暴跌风险的影响。研究发现，在货币紧缩时期，会计稳健性能在一定程度上降低个股暴跌风险，而在货币宽松时期，则恰恰相反。.此外，本研究延伸探讨了高管关系特征与公司业绩、分离审计等问题。结果发现，CFO与CEO战略伙伴关系会提高企业的财务业绩；内控报告和财务报告的分离审计可以显著提高审计质量。.宏观经济政策与微观企业行为互动研究是目前会计与财务领域的研究热点。该领域的研究能使我们更深的理解在宏观经济环境的大背景下企业行为的选择，以及宏观经济政策对企业行为的影响机制。本项目以我国货币政策的变动为背景，探讨货币政策、会计稳健性对企业财务行为、会计信息质量和公司价值的影响，丰富了这一领域的研究。