可转换债券融资下的委托代理与公司价值研究

本项目将运用委托代理理论、资本结构理论、不对称信息理论，在系统收集中国上市公司发行可转债的数据和进行深入实地调研的基础上，结合中国的制度背景和公司治理结构，研究可转债是如何协调股东、经营者和债权人三者之间的利益冲突，降低代理成本，改善公司治理机制从而提高公司价值。首先从理论上分析公司融资过程中所产生的委托代理冲突，从可转债本身所具有的特性以及构成条款等角度来分析可转债在降低代理成本方面的治理作用。然后从公司基本面中的财务因素角度，建立模型分析可转债融资中包含的各种价值要素以及公司业绩变化对股东和债权人所带来的收益和风险。最后从实证研究角度，运用事件研究法和多元回归法，考察可转债融资前后的财务绩效、股票超常收益及其影响因素；运用单变量分析和logit回归分析，得到可转债融资与其他融资方式的公司特征差异。希望通过对以上问题的研究能为政府制定融资政策以及公司设计可转债方案提供理论支持和实证证据。