企业先做大还是先做强？基于增长导向型战略和利润导向型战略的研究

Bigger first or stronger first is a question that every firm cares. The essence of this choice is the trade-off between growth and profit. Current literature on this question is unsystematic. There is a lack of rigorous empirical studies which examine the long-term performance implication of the two choices. This project first analyzes the variance of growth and profit of Chinese firms using multilevel modelling technique. Incorporating the characteristics of emerging markets and comparing the difference between growth and profit, the project points out that growth and profit are two different performance measures which needs to be examined separately. Next, this project proposes growth-oriented strategy and profit-oriented strategy and examines their core and underlying rationales. It also defines sustainable healthy growth from multiple dimensions and examines the relationship between growth-oriented/profit-oriented strategy and sustainable healthy growth. Finally, this project focuses on non-scale free resources and firm-specific resources and examines how these different types of resources moderate the relationship between growth-oriented/profit-oriented strategy and sustainable healthy growth. By investigating the antecedents and performance implication of firm growth and profit, this project not only enriches our understanding of different types of strategies and resources, but also helps managers balance growth and profit to achieve sustainable healthy growth.

先做大还是先做强是每个企业都关心的重要问题，其本质是企业对先追求增长和先追求利润的取舍。目前学术界对这一问题的理解有限。鉴于此，本项目首先通过多层模型对我国企业增长和利润的方差决定因素进行分析，预计我国企业增长更多由行业因素推动，利润更多由企业因素推动，进而指出增长和利润是不同的业绩目标应当区别对待。接着，本项目创新性地提出增长导向型战略和利润导向型战略，多维度定义企业长期健康成长，并基于我国企业大样本数据实证探究这两种战略对企业长期健康成长的影响，预计利润导向型战略可以带来企业长期健康成长而增长导向型战略则不能。最后，本项目关注作用机制，聚焦规模受限资源和企业特定资源，分析其对增长/利润导向型战略与企业长期健康成长之间关系的调节作用。本研究通过对我国企业增长/利润导向型战略的前因和后果的分析，不仅推进对不同类型战略与资源的理解，更为企业经营者平衡增长与利润以实现长期健康成长提供重要参考。

打造“百年老店”是每个经理人的梦想。然而知易行难，很多公司在经历了短暂的繁荣之后迅速销声匿迹。特别是在快速变化的新兴市场国家，昙花一现的公司更是屡见不鲜。在追寻可持续健康成长的过程中，企业往往面临先做大再做强还是先做强再做大的战略选择。而以往研究对这一问题关注不足，本项目聚焦企业如何在增长和利润中选择以实现企业的长期健康成长。主要研究内容包括：（1）探究企业利润与增长的决定因素，聚焦行业因素和企业因素对企业增长以及利润的贡献度，并将我国企业数据与美国企业数据进行对比分析，找出异同；（2）区分增长导向型战略和利润导向型战略，并探究其与企业长期健康成长的关系，关注作用机制，探究企业的规模受限资源（non-scale-free resource）对增长/利润导向型战略与企业长期健康成长之间关系的影响；（3）关注外资企业在华子公司在追求长期健康成长中遭遇的母公司声誉外溢风险的作用机制以及应对策略。主要的研究成果包括：（1）通过方差成分分析，发现企业的增长与利润的决定因素不同：企业因素对利润的影响比对增长的影响更大，企业因素对发达国家市场企业业绩比对新兴市场企业业绩的影响更大；（2）规模受限资源是指存在机会成本的、价值随着其所应用范围递减的能力与资源，通过引入规模受限资源这一概念，解释了先做大还是先做强对企业长期业绩的不同影响机制，指出企业快速增长会消耗一种重要的规模受限资源：管理层精力，由此解释先做强比先做大更有助于中国企业实现持续健康成长；（3）以往研究多关注海外子公司从母公司获得的帮助，比如技术、资金、品牌等，本项目则关注在企业成长过程中海外子公司受到的来自母公司的负面声誉溢出影响，分析其作用机制并指出子公司可以通过进行企业社会责任活动作为解决方案从而实现企业长期健康成长。