基于普惠金融视角的P2P网络借贷绩效评价及其制度优化路径研究

As a new type of micro finance form relying on information technology, peer-to-peer lending is the direct lending between individuals through the on line trading platform. Peer-to-peer lending also is an important part of inclusive financial system, which has the vital significance to meet low-income group’s financial demand including farmers, individual businesses, and micro businesses. This research is based on the inclusive financial perspective. Through the analysis of the operating mechanism of peer-to-peer lending, we try to know that whether the peer-to-peer lending can achieve financial inclusive or not. Based on defining the connotation of the peer-to-peer lending performance, we construct a financial and social performance evaluation system about peer-to-peer lending. Through the empirical research conducted by field survey and captured network data, we observe the performance of peer-to-peer lending to realize inclusive finance.We use the simultaneous equations models to analyses facts which affect the performance of achieving financial inclusive. In the last, we put forward the optimal path of peer-to-peer lending system to promote the performance of inclusive finance.

P2P网络借贷是由个人与个人以网络平台为中介进行的直接借贷活动，作为一种依托于信息技术的新型微型金融形式，是普惠金融体系的重要构成部分，对满足包括农户、个体工商户、小微企业在内的中低收入群体的融资需求具有重要意义。本研究基于普惠金融的视角，对P2P网络借贷的运作机制进行分析，考察P2P网络借贷的制度安排是否有利于其践行普惠金融；在界定P2P网络借贷践行普惠金融绩效内涵的基础上，构建P2P网络借贷践行普惠金融绩效的评价体系，并应用实地调研和网络抓取的数据进行实证分析，考察P2P网络借贷践行普惠金融的绩效；运用联立方程模型，分析影响P2P网络借贷践行普惠金融绩效的因素，进而提出促进P2P网络借贷有效践行普惠金融的制度优化路径选择。

作为重要的普惠金融机构，近年来中国P2P网络借贷迅速发展，中国已成为P2P网络借贷最为活跃的国家。本研究从普惠金融的视角，分析中国P2P网络借贷发展现状，揭示P2P网络借贷核心制度安排的运行机理，探讨制度安排对P2P网络借贷平台绩效的影响，提出提升P2P网络借贷绩效的对策建议。. 在项目执行过程中，项目团队主要收集了852家P2P网络借贷平台2016年8月7日至2018年12月31日的日度交易数据，865家P2P网络借贷平台2016年2月至2018年12月的月度交易数据，95家P2P网络借贷平台的财务数据，整理了近500家平台的客户资金银行存管、第三方机构担保、风险备付金、风险投资、信息披露制度、客户在线评价等方面的数据，为项目执行奠定了良好的数据基础。. 在具体研究内容方面，本项目主要分析了P2P网络借贷的客户资金银行存管、第三方机构担保、风险备付金、风险投资、信息披露制度、外部舆论监督等制度安排的运作机理，探究相应制度安排对P2P网络借贷平台绩效影响的机制。本研究的核心研究发现主要为：. （1）上线客户资金银行存管对出借人平台选择没有明显影响；引入第三方机构担保不仅不能为平台增信，反而不利于出借人对平台的选择；平台设置风险备付金能够吸引更多出借人在平台进行投资。. （2）对于P2P网络借贷平台，首次获得风险投资的认证功能和监督功能能够发挥作用；获得多轮次风险投资的P2P网贷平台，每轮风险投资均具有认证的功能，但监督功能的作用不明显。. （3）投资人倾向于在披露的管理层人数较多、平台董事长具有较高学历和海外经历的平台进行投资；平台管理团队中，高学历人数占比和拥有海外经历人数占比越高，平台的投资人数规模越大。. （4）P2P网络借贷平台的财务绩效和社会绩效不存在相互冲突的关系，说明P2P网络借贷能够化解“普惠金融悖论”。. 本研究基于对P2P网络借贷平台核心制度安排的运作机理及其对平台绩效的影响的分析，形成了相关研究结论，对P2P网络借贷平台、投资人的决策具有重要参考意义，对金融监管部门完善P2P网络借贷相关监管政策具有重要借鉴价值。