政策冲击下中国住房价格波动的空间传导机制研究

The price volatility of housing market in China is closely tied to the Government Regulations (Deng et al,2011)，So the researches about the characteristics of housing price volatility are very helpful to the perfection of our regulation system. In this project, We focus on studies of the inter-region and intra-city "Spatial Transmission Mechanism of Housing price Volatility" through the emperical methods, and our project will answer the following questions: Firstly, We will test whether there exists significant short-term price spillover effect and long-term convergence between regions or cities; Secondly, we will evaluate whether and how the "property tax" pilot policy affect the Housing market and predict the transmission to other cities; We will test whether there exists "Ripple effect" in local housing market in the third part; And finally, the effect of "Qouta" polciy (Xian Gou) on local housing price will be evaulated. Based on the results above, We give suggestions about further improvement of our housing market regulation system.

中国房地产市场的发展尤其是住房价格的波动与政策的变化息息相关（Deng 等，2011），把握房价波动的相关特征将有益于市场调控政策体系的进一步完善。鉴于此，本课题从"住房价格波动的空间传导机制"角度出发，采用实证的手段拟解决以下几个问题：第一，我国区域间及区域内部不同城市之间，住房价格是否存在具有规律性的短期传导机制和长期趋同的特性，不同区域表现的特征有何区别；第二，"房产税"试点政策对"上海"和"重庆"的房价是否产生了显著控制效果、大小如何、两个不同类型的城市表现有何差异，如若在全国推行对房价的控制将会起到多大的作用；第三，随着城市化进程的加快，城市内部不同区域之间、不同类型住房之间存在怎样的价格传导特征；第四，"限购"政策对城市住房价格控制效果如何，对非限购区域的房价又有怎样的影响作用。基于以上问题的回答，本课题将对政府将来政策调控体系的完善给出相应的建议。

中国房地产市场的发展尤其是住房价格的波动与政策和外部环境的变化息息相关，把握房价波动的相关特征将有益于市场调控政策体系的进一步完善。鉴于此，本课题从“住房价格波动的空间传导机制”角度出发，采用实证的手段解决以下几个问题：第一，我国区域间及区域内部不同城市之间，住房价格是否存在具有规律性的短期传导机制和长期趋同的特性；第二，实证检验城市内部层面房价的传导特征；第三，外部的冲击（包含自然灾害的冲击；政策的冲击）对住房消费者的影响，及表现出的特征；第四，“限购”政策对城市住房价格控制效果如何。通过研究，我们发现：.第一，基于长期记忆模型的检测结果表明，我国区域间城市房价具有一定程度上的长期趋同性，这种趋同性由于地区不同，表现形式有所区别，并且存在着显著的长期记忆现象。上海的房价增长率具有外生性，即不受到其他区域房价增长的显著影响，而上海房价变动则能够导致其他除沈阳之外的5个城市房价的变化，上海的房价变动在中国占据了领导者的地位，具有显著的示范效应，这也意味着存在其他城市房价跟风的现象，尤其是作为华中地区代表的武汉则不折不扣的成为了“跟随者”。. 第二，不同所有制企业所开发的住房价格彼此之间存在长期均衡关系，中央国有的住房价格具有引领性，而民营企业、地方国有、外资企业则是价格跟随者；除地方国有企业之外，不同所有制企业的住房价格之间有较强的波动溢出效应。. 第三，通过汶川大地震前后共三年的成都市住房市场311,805套新房全样本交易数据，实证检验了人们对地震冲击所表现出的反应特征，研究发现类似于股票市场和债券市场，在房地产市场当中同样存在“前景理论”所讲述的：当人们面对自己并不熟悉的风险问题时，常常会表现出反应过度的特征。此外，利用DID和CIC估计方法，考察了电厂搬迁带来的环境改善对住房市场的影响。研究结果显示：电厂搬迁后，成都市成华区住房交易量的上升幅度相对其他城区高出54.6%，成交均价显著上升6.8%-10.3%。总体测算，环境的改善带来了此区域高达4 .6亿元的住房资产溢价，说明环境治理本身会带来巨大的市场经济价值。. 第四，住房限购政策大约导致限购区域住房价格平均下降约6.5%~6.8%，住房面积越大，受到的影响越大。在不考虑价格变化的情况下，限购使得住房成交面积平均有3.5%左右的增加；在控制住房价格及其他因素后，有2.7%左右的增加。