我国企业对外直接投资的区位布局及其绩效影响研究

Under the background of the new pattern of China’s opening to the outside world, Chinese firms are accelerating their expansion abroad. However, in practice, many firms’ outward foreign direct investment (OFDI) has not resulted in an improved performance, which may restrict the advancement of the globalization process of those firms. This project focuses on the unique mode of Chinese firms’ OFDI and explores the effect of the foreign location layout of Chinese firms’ OFDI on firm performance. Specifically, four research themes are included: (1) drawing upon the resources and institutional environment of the host countries, defines the concept and measure of the firm-level foreign location layout; (2) analyzes the internal and external causes for firms to construct a specific foreign location layout and its formation mechanisms; (3) examines the impact mechanisms and boundary conditions of foreign location layout on firm performance; (4) further investigates the intermediate mechanisms between foreign location layout and firm performance. Theoretically, this project breaks through the limitation of previous research that overly concerns the level and pace of firms’ internationalization and the choice of a single host country, and aims to develop a new model to enhance Chinese multinationals’ performance from a new angle of foreign location layout. Practically, the study tends to put forward some valuable suggestions for firms on how to conduct a suitable foreign location layout and improve firm performance. Therefore, the project is of significant theoretical and practical implications.

在我国对外开放的新格局背景下，我国企业正在加速向海外扩张。然而，很多企业的对外投资并未带来业绩的提升，制约了我国企业全球化进程的推进。本项目针对我国企业海外扩张的独特模式，从企业对外投资的区位布局视角探讨其对企业绩效的影响。主要的研究内容有：（1）从目标国的资源环境和制度环境两个维度，识别企业海外区位布局的概念内涵和度量方法；（2）剖析具有不同特征的海外区位布局的内外部成因和形成机制；（3）分析具备不同特征的海外区位布局对企业绩效影响的作用机理和边界条件；（4）进一步探讨海外区位布局影响绩效提升的路径机制。理论上，本项目突破以往研究过于关注企业国际化程度、速度和单一目标国选择的局限，从海外区位布局角度提出如何提升我国企业绩效的策略。实践上，本项目将为我国企业构建恰当的海外区位布局和提升绩效的实践提供具体的指导。因此，本项目有重要的理论价值和现实意义。

在我国对外开放的新格局背景下，我国企业正在加速向海外扩张。然而，很多企业的对外投资并未带来业绩的提升，制约了我国企业全球化进程的推进。本项目针对我国企业海外扩张的独特模式，从企业对外投资的区位布局视角探讨其对企业绩效的影响。主要研究内容有：第一，识别企业海外区位布局的概念内涵、关键特征和测量方法；第二，分析企业构建不同特征的海外区位布局的形成机制；第三，探讨了海外区位布局特征对企业短期绩效和长期绩效的影响及差异；第四，分析海外投资决策和绩效的影响因素。得到以下结论：第一，我国企业的对外投资对绩效的影响受到其投资布局特征的影响。当投资布局分布于制度发展较好或战略要素市场发展多样性较高的东道国市场组合时，对外投资会提升短期绩效，而当投资分布于战略要素市场或制度发展的多样性较高时，对外投资会提升长期绩效。第二，企业对外投资决策由其绩效反馈机制决定，绩效低于预期的差距越大，企业越可能提升对外投资水平。绩效相对于历史预期和相对于社会预期存在联合交互作用。第三，“一带一路”国际合作和母国政府支持对企业海外投资绩效的影响作用存在替代效应，并能抑制制度距离的不利作用。此外，企业构建以“一带一路”合作国为核心的布局是由“一带一路”地方政府制度建设以及政府参与等因素的交互作用决定的。在关键数据方面，收集了中国制造业上市公司在2007至2019年对外直接投资数据，以及200多个国家的制度发展指数和要素市场发展指数。本项目的科学意义如下：第一，提升对我国企业激进投资行为下布局特征的认识，形成以投资布局为核心的国际化理论，并为企业提供国际化布局的方案。第二，探讨决定我国企业承担对外投资风险的绩效反馈机制，提供一个行为学视角的理论解释。第三，揭示“一带一路”倡议对企业境外投资布局和提升绩效的角色，明确母国支持、制度距离、“一带一路”制度建设的交互作用，为推进“一带一路”高质量发展提供政策建议。